德國深層次政治問題難尋簡易解決之道——彭博社

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無論德國週日大選結果如何，這個國家深層次的結構性問題都難以輕易解決。老化基礎設施、過度官僚主義以及對俄羅斯天然氣的依賴引發的能源危機，已導致經濟連續兩年萎縮。曾經穩固的工會力量在資本外逃壓力下搖搖欲墜，製造業競爭力不斷削弱。在這個以共享繁榮為立國理念的國家，日益擴大的財富不平等和瀕臨崩潰的福利體系正威脅着社會契約。德國陷入困境的政治階層需要證明其有能力對抗俄羅斯，否則留下的權力地帶極易被民族主義的德國選擇黨趁虛而入。

—— 約翰·艾因格

事件動態

危險轉向 | 特朗普對澤連斯基的突然反目使烏克蘭陷入兩難。在美國總統譴責這位烏克蘭領導人是"獨裁者"後，澤連斯基要麼在沒有主要盟友和武器供應國支持的情況下，僅依靠歐洲可能提供的援助繼續對抗克里姆林宮；要麼接受特朗普在與普京迅速靠攏過程中達成的任何協議。

戰術失誤 | 歐盟最高外交官卡婭·卡拉斯在接受我們採訪時表示，她對特朗普政府試圖通過談判解決俄羅斯在烏克蘭戰爭中的策略並不感冒。她還呼籲發行聯合債券來為歐洲防務提供資金。

貿易戰 | 歐盟最高貿易官員在華盛頓表示，歐盟準備討論降低汽車和其他商品的關税，以避免與美國爆發貿易戰。歐盟貿易專員馬羅什·謝夫喬維奇表示，歐盟將盡"最大努力"避免關税升級衝突。如果美國按照特朗普的威脅採取行動，“我們將別無選擇，只能堅決迅速地作出回應。”

制裁進展 | 隨着歐盟試圖加大對莫斯科入侵烏克蘭的壓力，歐盟大使們已同意推進針對俄羅斯鋁進口及其影子油輪船隊的新制裁。美國將維持制裁，直到達成結束衝突的協議。打擊破壞者 | 近幾個月來，歐洲水域多次發生海底電纜神秘受損或被切斷的事件。歐盟委員會正尋求通過加強對這些通常只有花園水管粗細的基礎設施的監控來解決這一脆弱性。我們已制定好計劃草案。

歐洲動態

德國奇蹟 | 保守派領跑者弗里德里希·梅爾茨暗示自己已穩操勝券，他在與社民黨總理奧拉夫·朔爾茨當面交鋒時表示，對手需要"真正的奇蹟"才能實現逆轉勝。

國防加碼 | 丹麥將把國防開支提升至經濟產出的3%以上，以應對俄羅斯帶來的安全威脅升級。到2033年前，這意味着約160億歐元的額外投入。

特朗普考驗 | 羅馬尼亞當局正面臨特朗普政府的巨大壓力，要求確保極右翼候選人能出現在五月大選選票上。以下是我們瞭解到的美國為確保特朗普支持的候選人能繼續競選所做的努力。

瑞士協議 | 隨着公投可能性迫近，瑞士計劃於明年初與歐盟簽署協議，以保障進入歐盟單一市場的權利。這是雙方重建經濟聯繫的努力之一，此前這些聯繫由100多項複雜的雙邊條約拼湊而成。

歐洲資本外流 | 受更高估值和更強流動性的吸引，歐洲和亞洲企業可能很快會向美國市場湧入1300億美元的新上市企業，形成本土市場外流潮。看看哪些非美國企業正在籌備紐約上市。

今日圖表

德國借貸成本低於同類國家

柏林長期堅持的財政紀律抑制了收益率

來源：彭博社

注：截至2025年2月18日的收益率

隨着對德國增長乏力和防禦薄弱的擔憂加劇，投資者在該國大選前傳遞出明確信號：存在擴大借貸的空間。柏林數十年的紀律性使該國債務負擔有限，在經濟亟需刺激之際擁有充足借貸能力。投資者非但不會因政府擴大借貸而懲罰它，反而會因歐洲缺乏優質債券供基金經理購買而歡迎增發。現在只需要説服政客們。

今日議程

所有時間均為歐洲中部時間

• 下午2:20 北約秘書長馬克·呂特與斯洛伐克總統彼得·佩萊格里尼聯合記者會
• 下午3點 歐盟委員瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯出席"2025數字大師"活動
• 下午4:30 歐盟數字事務負責人漢娜·維爾庫寧、國防專員安德留斯·庫比留斯、移民專員馬格努斯·布魯納、研究專員葉卡捷琳娜·扎哈里耶娃及司法專員邁克爾·麥格拉思在赫爾辛基與芬蘭總理彼得裏·奧爾波會晤後舉行記者會
• 下午5:45 歐盟農業委員克里斯托夫·漢森與西班牙農業部長路易斯·普拉納斯·普查德斯聯合記者會
• 歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩在巴巴多斯出席加共體第48屆常規會議
• 歐盟外交政策負責人卡婭·卡拉斯在南非參加G20外長會議

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