馬歇爾·韋斯、德劭、千禧年助力推動中國ADR大漲 - 彭博社

全球投資機構Marshall Wace、DE Shaw & Co.和Millennium Management根據公開文件顯示，自9月以來推動在美上市中概股股價實現兩位數至三位數漲幅。

彭博新聞分析指出，Two Sigma Investments LP、Driehaus Capital Management LLC、Arrowstreet Capital LP及Light Street Capital Management LLC同樣是納斯達克金龍中國指數十大成分股的主要買家。

在中國政府承諾穩定市場、重振經濟增速並支持民營企業家後，中資科技股正逐步復甦。深度求索公司突破性的低成本大語言模型也重新點燃了投資者興趣。

目前尚不確定這種買入是否代表情緒的持續逆轉。分析師表示需要政策刺激措施持續跟進才能維持積極勢頭。

過去四個半月間，吸引投資者的在美上市中企包括雲服務供應商、數據中心運營商、自動駕駛飛行器製造商及消費信貸解決方案提供商。

以下是該指數中漲幅最大的公司及其業務範圍：

在美上市中資科技股走出低谷

納斯達克金龍中國指數十大最佳表現成分股

來源：彭博社

注：基於2024年9月30日至2025年2月14日的價格漲幅

彭博新聞通過分析自9月30日以來美國存託憑證增持數量，統計了每隻股票的前十大買家。為避免重複計算，銀行、經紀商以及公司內部人士、風險投資和潛在戰略買家已被排除。大部分持倉變動數據來自向美國證券交易委員會提交的季度監管文件，未註明具體買入價格。採用第四季度成交量加權平均價格估算投資者購入成本。

分析顯示，除亞洲的高瓴投資HHLR Advisors、李錄的Aspex Management、CloudAlpha資本管理和永融香港資產等機構外，歐美企業也位列這些股票的主要買家。

在美上市中概科技股重獲投資者青睞

美國基金公司與亞洲機構共同加碼錶現最佳個股

數據來源：監管文件、彭博社

注：基於2024年9月30日後披露的持倉變動，採用2024年第四季度成交量加權均價及持倉變化估算價格

這與券商觀察相呼應。高盛集團主經紀商業務團隊（為對沖基金提供服務）數據顯示，在截至2月6日的十週內，基金有七週呈現對中概股的淨買入，使其成為該團隊追蹤的淨買入額最高市場。該團隊在2月7日客户報告中指出，儘管持倉距五年峯值仍有差距，但截至2月6日當週買入量已創四個月新高。

馬歇爾·韋斯、DE Shaw、Two Sigma、Aspex、CloudAlpha和Indus的代表均以不對個別持倉發表評論的政策為由拒絕置評。其他公司未回應置評請求。

無論增持動機如何，這些頭寸在近760億美元的千禧基金和超650億美元的DE Shaw等機構管理資產中僅佔極小比例。

離岸主要買家包括Two Sigma等頻繁調倉的量化機構。千禧基金等全球多策略公司可能由不同團隊採用多種交易策略研究相同股票。這類分倉制機構會審慎平衡多空頭寸，力求在不同市場走勢中獲利。

DE Shaw旗下既有市場中性基金，也有對標指數的產品。馬歇爾·韋斯管理的基金或採用計算機模型驅動，或基於基本面分析選股。監管文件顯示，其部分產品同時進行多空交易，另一些則專注做多。

向美國證交會強制提交的"13-F"和"13-G"文件通常只反映投資者季度末的多頭持倉，不披露季度內交易動態，也未包含空頭頭寸。中概股在美港/內地市場雙重上市的增長趨勢進一步模糊了全景，因投資者可能利用不同交易所估值差進行套利交易。