RBA對降息路徑未與市場信心同步：問答環節 - 彭博社

安德魯·豪瑟圖片來源：澳大利亞儲備銀行澳大利亞央行副行長安德魯·豪瑟週四接受彭博社採訪時表示，要使通脹率迴歸2-3%的目標區間，央行仍有"工作要做"，且目前並不認同市場對降息路徑的樂觀判斷。

以下是他出席悉尼彭博電視台節目前接受採訪的節選內容。文字經過輕微編輯以確保清晰。

問：您如何解讀本週公佈的工資和就業數據？

豪瑟：總體來看，兩項數據基本符合預期，我認為市場預期也是如此。實際上近期的通脹數據和部分經濟活動數據也呈現這種趨勢。

若直觀解讀，我們可能正延續這個有趣趨勢——勞動力市場數量指標保持強勁，而工資通脹持續温和下行。

問：澳洲聯儲在貨幣政策聲明中展示了多組中性利率（R*）模型。您對中性利率的預估是否已低於此前提出的3.5%？

豪瑟：各模型估算範圍差異較大且各有優劣。根據這些模型，無論在本週降息前後，我們的政策立場顯然都處於限制性區間。

在考慮限制性政策時，我建議不要孤立地看待單一指標，而應關注支撐通脹預測的核心判斷。因為這些判斷涵蓋了影響前景的所有因素，而不僅僅是那張R*估值圖表所反映的局部模型。

我可以明確告訴您：那張圖表與董事會利率決策無關，也與董事會及工作人員對通脹前景的評估無關。它只是決策過程中的參考因素之一。

問：您如何看待中期利率走勢？

AH：短期利率設定是這份工作中最簡單的部分，我們的核心任務是研判中期通脹走勢及其不確定性。今早查閲FOMC會議紀要時注意到，即便直接詢問傑伊·鮑威爾"您覺得R*是多少"，他也不會給出"我認為是2.9"這樣的具體答案——據我所知，安德魯·貝利、克里斯蒂娜·拉加德等各國央行行長也都如此。

問：市場是否聽取了行長關於降息路徑的建議？

AH：我一貫重視市場信號。市場對利率的預測記錄相當出色，至少不遜於央行。本週初行長指出，雖然表面看來市場信心十足——不僅準確預測了二月份降息，還預期今年乃至明年將有一系列降息，但根據我們的經濟研判，目前尚未形成同等程度的確定性。當然，市場有權自主選擇是否採納這一觀點。

正如我們的預測所示，我們的核心觀點是，在市場曲線下的兩到三年內，通脹不會持續迴歸目標水平。如果市場判斷正確，實際通脹確實弱於我們的預測，那麼這是個好消息，因為這意味着政策可以比原本需要的更為寬鬆。但我們的職責是闡明對前景的看法。當被問及是否與市場同樣有信心時——比如你們提出的直接問題——我們的回答是：基於當前數據，我們尚未達到這種信心。

問：您認為市場的反應合理嗎？

安德魯·豪斯納：市場在新聞發佈會期間及之後確實有所反應，三年期利率上升了約5到10個基點。這顯然沒有完全採信我們的觀點。我認為這完全合理，因為市場理應持有與我們不同的看法。如果隨着時間的推移，我們的預測比市場隱含的預測更準確，市場自會調整。

問：您對月度通脹指標的重視程度如何？

安德魯·豪斯納：從英國央行調任後，我不得不適應這些月度數據——它們只是最終季度指標的部分反映。因此完全依賴這些數據是不妥當的。

我們當然會重視所有 incoming 數據，無論是調查結果、像這樣的硬性信息、國民經濟賬户還是市場動態，它們都與委員會對通脹前景的評估相關。如果某個指標與委員會預期的路徑出現重大偏離，我們自然會嚴肅對待——但這並非該通脹指標特有的情況，所有其他數據出現類似偏差時也是如此。

問：您如何看待中國經濟及其對澳大利亞的影響？

答：中國是市場的重要組成部分，我們非常重視。我們駐北京大使館的工作人員一直在與中國經濟學家和企業交流經濟狀況。

目前中國正經歷並仍處於需求環境充滿挑戰的時期，這部分是由於房地產市場正在進行的調整。

我們也會討論全球需求性質的變化，以及相對於鐵礦石出口的一些更悲觀預測。實際上，過去一兩年的數據比預期要強勁得多。當您將實際數據與那些悲觀預測進行比較時，它們表現堅挺。

我們在中國的團隊一直非常感興趣並密切關注鋼鐵使用性質的演變。中國鋼鐵行業正在迅速調整，以適應更廣泛的鋼鐵用途。

問：澳大利亞經濟面臨的最大風險是什麼？

答：首要風險，雖然聽起來可能有些乏味，但我們仍需努力將通脹率恢復到目標水平。我們已經減少了一些限制性措施，但要可持續地將通脹率恢復到中點，仍有工作要做。因此，我們不會猛踩油門，而是稍微鬆開了剎車。這就是我們的策略。

問：全球貿易形勢對澳大利亞經濟來説有多棘手？

答：澳大利亞在漫長曆史中面臨的一些較大挑戰，往往出現在全球貿易受挫時期。因此我們對全球經濟健康狀況高度關注。顯然現行規則正在改變，目前無人能確知全球貿易政策的最終走向。事態發展非常迅速——雖然我並非貿易專家，但當前確實存在大量信息、新聞和不確定性，人們難以判斷哪些政策將保持穩定。當談及風險時，未知本身就可能影響人們的選擇。

問：您認為這種不確定性會如何影響消費者或企業行為？

答：我個人認為這種影響不容忽視。企業在考慮投資方向、家庭在規劃儲蓄時，可能會產生"情況或許平穩但也可能更嚴峻，我決定觀望一段時間"的心態。這種審慎等待對個人或許明智，但對整體經濟可能是壞消息。因此關税政策的不確定性本身就會產生與關税同等的衝擊。在我看來，這是影響澳大利亞短期經濟前景的關鍵因素——這種未知性正在削弱人們對長期前景的信心。