摩根大通將卡塔爾、科威特重新歸類為發達市場 - 彭博社

卡塔爾多哈的卡塔爾金融中心。

攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社摩根大通公司將卡塔爾和科威特重新歸類為發達市場，並將很快開始分階段將其從其新興市場債券指數中移除。該公司還表示，阿拉伯聯合酋長國可能在明年被移出該集羣。

摩根大通全球指數研究團隊在一份聲明中表示，卡塔爾和科威特將從新興市場債券指數中移除，這一過程將從3月31日的月末再平衡開始，歷時六個月。摩根大通表示，從現在開始，這些市場的新債券發行將不再被納入新興市場指數。這包括卡塔爾週四發行的兩筆基準規模的主權美元債券。

摩根大通的新興市場指數被投資者廣泛跟蹤，失去這兩個投資級國家可能會增加該資產類別的平均風險。摩根大通表示，投資者持有新興市場主權債券而非美國國債所需的額外收益率將擴大11個基點。卡塔爾在新興市場債券指數全球多元化組合中的權重為3.2%，科威特為0.6%，阿聯酋佔4.1%。它們的移除還將導致資本從新興市場流出，並縮小債券交易者的機會。

“作為投資者，我們一直在等待這一天的到來，”倫敦Pinebridge Investments新興市場全球固定收益聯席主管安德斯·費爾格曼表示。“理論上，將卡塔爾和科威特移出新興市場指數會縮小它們的投資者基礎，但我們仍然可以在基準之外投資這兩個國家。”

卡塔爾的美元債券今年為投資者帶來0.8%的總回報率。該國國債與美國國債的利差約為67個基點，而新興市場整體平均為317個基點，這標誌着卡塔爾是債券投資者眼中風險最低的發展中國家之一。此次重新分類可能會吸引發達市場債券投資者的資金流入該國。

“這是一個非常健康的信用體，擁有經常賬户盈餘——任何外部發行都不會成為問題，“法爾格曼表示，“我們一段時間以來一直認為卡塔爾已達到發達市場信用水平。”

然而，該國預計今年將出現財政赤字。謝赫·塔米姆·本·哈馬德·阿勒薩尼於12月批准的預算將赤字設定為132億里亞爾（36.2億美元），部分資金將通過外部借款籌集。該國還有一筆20億美元的債券將於4月到期。

由於政治角力導致公共債務法案缺失，科威特自2017年以來一直與國際債券市場隔絕。但今年投資者預計該國將根據新法律發行主權債券，該法律允許政府在50年內籌集高達650億美元資金。

至於阿聯酋，摩根大通表示該國生活成本比率已連續兩年超過新興市場指數門檻。如果2026年仍超過閾值，該市場將不再符合新興市場債券指數（EMBI）系列資格，並將被分階段評估是否移除。