高盛分析師斯科特·魯布納認為資金流疲軟將導致美股回調——彭博社

高盛集團全球市場董事總經理兼戰術策略專家斯科特·魯布納表示，隨着散户和機構投資者動能耗盡，美股可能進入調整區間。

“資金流動格局將從週一開始發生劇烈變化，我已進入調整預警狀態，“魯布納在週四的客户報告中寫道。

儘管面臨關税政策和美聯儲利率路徑的不確定性，美股週三仍創下歷史新高。此前企業盈利韌性和散户與機構投資者的強勁資金流入推動市場持續上漲。但魯布納指出，這種動能可能從週一開始轉變。

今年以創紀錄速度湧入美股的散户需求，預計將在三月納税季前放緩。魯布納表示，養老金的資金流入也可能"後繼乏力”，他將此歸因於季節性趨勢——通常一二月份是全年資產配置最活躍的月份，而三月份資金流入會減弱。

來源：彭博社趨勢跟蹤型系統基金的倉位佈局也呈現看跌態勢。根據模型估算，若市場下行，商品交易顧問(CTA)在未來一個月可能拋售約610億美元美股；而在看漲情境下，其買入規模僅約100億美元。

除此之外，期權市場頭寸也預示着一些波動性。根據高盛的估計，交易商目前持有98億美元的標準普爾500指數gamma多頭頭寸，這在交易商逢低買入時起到了市場緩衝作用。然而，該銀行的指數交易團隊估計，這些gamma多頭頭寸中有50%將在週五到期，市場下週將能夠更自由地波動。