亞洲央行帶來一絲令人欣慰的常態跡象——彭博社

並非所有事物都在不斷瓦解。

攝影師：William West/AFP/Getty Images

在順遂的日子裏，中央銀行的工作可能平淡無奇。借貸成本和預測僅需微調，甚至最好無需調整。但不幸的是，那些艱難時刻往往成為標誌性記憶——且令人難以釋懷。本週，多位官員向我們提醒：危機並非無處不在、無時不在。

每個十年的動盪都如此深刻地烙印在我們腦海中，以至於很難找到其他參照點。1990年代末的亞洲金融危機、次貸崩盤和新冠疫情都留下了深刻傷痕。它們將貨幣政策從商業版面推向了國家決策的最前沿。並非所有事都需如此戲劇化，即便美國總統特朗普曾威脅要顛覆全球貿易體系。

彭博社觀點特朗普世界展現君主宮廷的悲劇與荒謬巴菲特給出美國偉大的配方傑米·戴蒙執掌後疫情時代的領導權華盛頓特區將成為第51個州的絕佳選擇當澳大利亞儲備銀行行長米歇爾·布洛克被記者追問何時進一步降息時，她堅決回絕。政策指引已是昨日之事。投資者持懷疑態度，預計繼週二（2020年以來首次）降息25個基點後至少還會有幾次下調。一個被忽視的回應值得重提：布洛克在會議中表示，無論發生什麼，疫情期間盛行的那種超低利率屬於緊急狀態產物，不會重返那個水平。一方面，經濟前景不支持這樣做——就業市場依然強勁，通脹雖穩步回落但仍需保持限制性政策。

新西蘭儲備銀行採取了更為寬鬆的政策調整，並且毫不費力地預測至少還會有兩次降息。該國的經濟放緩為進一步寬鬆提供了理由。然而，這裏也存在限制。進一步的措施可能會以25個基點的幅度進行，而不是過去三次會議中的50個基點。值得注意的是，基準利率仍將維持在儲備銀行認為的中性水平的上限區域，這一水平既不會刺激增長也不會抑制增長。在新冠疫情最嚴重的時期——以及隨後通脹恐慌的高峯期——新西蘭儲備銀行行長阿德里安·奧爾宣佈了一項“最小遺憾”政策。其理念是，在面對重大風險時，寧可做得過多，也不要事後回顧時發現做得太少。這種方法在危機中有效；但在不那麼緊急的情況下，效果就不那麼明顯了。

第三個令人耳目一新的正常化跡象來自一個不太可能的地方：印度尼西亞。過去幾個月，該國的經濟政策轉向了意想不到的方向，包括預算、增值税和利率的逆轉。如果説有什麼意外的話，那就是週三印度尼西亞銀行在其會議上決定維持主要利率不變，這與大多數經濟學家的預期一致。現狀是合理的；儘管貨幣一直脆弱，但通脹正在下降。

這些經濟體都沒有輕鬆的日子。新西蘭經濟時好時壞，澳大利亞的經濟擴張雖然持續但正在放緩，而印度尼西亞則經常干預市場以防止印尼盾大幅貶值。如果美國經濟出現任何下行，所有這些國家都會受到影響。儘管美國經濟衰退的預測廣泛存在，但尚未成為現實。

這種對穩健性的積極預期，並非意在抹去特朗普帶來的風險。亞洲各國官員心中顯然對此有所顧慮。他們用"地緣政治不確定性"這類標準委婉説法來表述。在貨幣當局可控範圍內，保持冷靜才是上策。“穩定壓倒一切，“印尼央行行長佩裏·沃吉約在簡報會上表示。

我們能否適應一個沒有危機的世界？過去一週提醒我們，當前局勢總體向好——至少沒有出現嚴重偏差。動盪從來都不是好事：增長停滯、失業攀升、企業破產。這些傷痕永遠不會真正癒合。它們塑造着當下，併為我們理解過去提供框架。任何在上世紀末東南亞工作過的人，都不會忘記繁榮如何瞬間崩塌。

我在華盛頓工作的十年間，常聽人説"危機絕不應被浪費”。這句話常被歸功於奧巴馬前幕僚長拉姆·伊曼紐爾。據《紐約時報》記載，後來獲得諾貝爾經濟學獎的保羅·羅默2004年也説過類似的話。無論出處如何，這個觀察簡潔有力且藴含真理。我們確實藉助過往動盪來釐清重點，將事件梳理出有意義的脈絡。

本文並非盲目樂觀的讚歌。有時我們需要停下來，審視那些堅韌存續的事物。直到下一個意外來臨。

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