歐洲股市飆升令策略師措手不及——彭博社

歐洲股市飆升至歷史新高，令眾多策略師措手不及，他們正急於調整預測，同時對進一步上漲持謹慎態度。

今年歐洲斯托克600指數已暴漲近9%，本週突破550點大關再創新高。這一表現甚至超越了上週五彭博策略師調查中540點的平均年終目標——儘管該目標已較上月調查水平有所上調。隨着投資者加速從美國資產分散配置，並押注烏克蘭停火，市場走勢已超出預期。

“歐洲股市今年開局火爆，“花旗集團策略師貝婭塔·曼泰表示，“我們對斯托克600指數原本看漲的預測如今只剩3%上行空間。雖然可以預見歐洲市場未來的上漲催化劑，但關税相關消息可能重新引發波動。”

儘管調查平均目標較上月的534點有所上升，但顯示近三分之二策略師認為後市將下行。預測區間略有收窄，但觀點仍存在較大分歧。德意志銀行以590點目標最為樂觀，暗示7%上漲空間；而TFS衍生品公司預計該指數將下跌11%至490點，為調查中最低預測。

分析師們不得不做出反應，因為自年初以來歐洲股市一路高歌猛進，表現優於美國。宏觀層面來看，經濟有望復甦，借貸成本正在降低，而週日的德國大選提高了財政刺激的預期。關於烏克蘭停火的談判也提振了市場情緒。對盈利、股票回購和評級上調的樂觀情緒正為市場注入動力。

第四季度財報季的表現也超出預期。根據彭博智庫追蹤數據，這使得盈利同比增長達到1%，而此前市場預期為下降1.3%。分析師們忙於上調對該地區利潤的預期，花旗集團的修正指標自年初以來一直處於正值區間。

對全球投資者而言，歐洲市場已迎來轉機。美國銀行最新基金經理調查顯示，歐洲多頭倉位已達八個月高點，而多數投資者預計歐洲斯托克指數將成為今年表現最佳的基準指數。調查表明，歐元區股票配置比例兩個月內上升36個百分點，達到淨超配12%，創去年6月以來新高。

歐洲市場的反彈勢頭如此強勁，投資者調倉幅度如此之大，以至於巴克萊銀行的Emmanuel Cau等策略師認為該地區已迴歸公允價值。美國對歐出口商品加徵關税的風險，以及貿易戰對全球經濟增長可能造成的間接衝擊，仍如陰雲籠罩。

“要實現高於平均水平的估值，我們認為歐洲需要滿足兩個條件：經濟活動數據必須持續改善；利率必須進一步下降，“他表示。

市場預計歐洲央行將在年底前降息三次，而美聯儲僅會降息一至兩次。這種政策差異將擴大利率差，使歐洲股票相對更具吸引力。

“我們原本預期歐洲股市今年會呈現前高走勢，但斯托克600指數僅用六週就幾乎觸及我們預期的全年區間上限，“法國興業銀行策略師Roland Kaloyan表示，“若出現新的催化劑——比如烏克蘭和平前景或中國出台強力財政刺激——我們可能達到570點的上行風險目標。”