歐爾班大選前"鉅額"税收減免引發新預算風險——彭博社

匈牙利總理歐爾班以其家庭税收減免計劃的規模令投資者震驚，這表明他已準備好為贏得明年大選而承擔預算風險。

民調落後的青民盟領袖歐爾班在週末國情諮文演講中宣佈，擬將適用於四孩及以上母親的終身所得税豁免政策逐步擴展至小家庭，新政策將於10月起分階段實施。

歐爾班週一在議會表示，該計劃將造成國家"鉅額"財政支出。經濟部測算，三孩母親免税政策年成本達1700億福林（4.42億美元）。

“我仍處於震驚中，“聯合聖保羅銀行經濟學家瑪麗安·特里彭表示，“我們雖將選前財政寬鬆視為最大國內風險，但未料到來得如此之快。”

特里彭指出，這項四年來最昂貴的政策使計劃"略有好轉”。歐爾班稱，40歲以下二孩母親所得税豁免將於明年1月實施，到2029年將逐步覆蓋60歲以上羣體。

歐爾班表示政府仍能實現減赤目標，其內閣正寄望經濟復甦提振財政收入，但未具體説明抵消減税的措施。

福林匯率波動

受德國大選結果提振歐洲資產需求影響，匈牙利市場初始反應平淡，福林對歐元升值0.3%至401.9。但特里彭預計今年財政措施將使福林持續承壓，預測交易區間在400-420福林/歐元。

包括匈牙利最大銀行OTP銀行在內的股票可能受益於額外刺激措施，東方資本投資組合經理埃格爾·弗雷德里克松表示。

此外，歐爾班承諾從1月起將家庭税收減免翻倍，並向退休人員提供購買基本食品的部分增值税退税。

雖然預算成本今年可能有限，但這些聲明的核心意味着迴歸到那種使匈牙利資產成為新興市場波動性最大的選前政策。

2022年，歐爾班在選舉前幾個月推出了約2萬億福林的税收減免。雖然這幫助這位民族主義領導人贏得了連續第四個任期，但也引發了歐盟最快的通貨膨脹，使該國瀕臨貨幣危機和一系列預算目標未達成的邊緣。

經濟疲軟

這一次，歐爾班面臨更大的政治壓力，因為彼得·馬扎爾的蒂薩黨在過去一年的民調中迅速崛起。蒂薩黨通過聚焦經濟管理不善、腐敗和生活成本危機躍居領先地位。

儘管經濟在第四季度擺脱了衰退，但最新的零售和工業數據顯示覆蘇前景脆弱。政府多次宣佈已被擊敗的通脹也再次抬頭。

據布達佩斯ING銀行經濟學家彼得·維羅瓦茨表示，財政措施包括為養老金領取者提供約3000億福林的增值税退税。他表示，對母親的免税政策也將對預算造成壓力，儘管這些政策可能也有助於經濟增長。

“這些措施看起來並非無法負擔，但如果經濟再次表現不佳，那麼政府很可能無法實現其預算目標，”維羅瓦茨説。