中國科技股因擔憂中美關係破裂而下跌——彭博社

美國總統唐納德·特朗普進一步切斷中美經濟聯繫的舉措動搖了全球投資者的信心，這些投資者原本押注中國股市將持續復甦。

恒生科技指數週二下跌1.6%，兩日累計跌幅近3%。在美國總統發佈限制全球兩大經濟體間投資的廣泛指令後，納斯達克中國金龍指數週一重挫5.2%。

地緣政治風險再度成為焦點，投資者擔憂特朗普對中國企業的新審查將惡化貿易關係。由於擔心2022年情景重演——當時雙邊緊張局勢曾使中概股面臨集體退市風險——在美上市股票受到的衝擊尤為明顯。

與此同時，中國內地投資者將任何股價下跌視為買入機會。週二他們增持了220億港元（28億美元）港股，加碼押注中國人工智能產業——這是國家主席習近平重點發展的優先領域。

“美國投資者往往更快獲利了結，特別是考慮到中國投資者對本國科技和AI發展前景更具洞察力，“Eastspring Investments亞洲股票投資組合專家Ken Wong表示，“鑑於中國股市近年表現，美國投資者當前把握市場時機的意願要低得多。”

阿里巴巴在美國和香港股票表現之間的巨大差距是投資者情緒分歧的最新跡象。在美國，其ADR（在美國交易所交易的外國公司股票憑證）下跌了10%，而在香港，股票將跌幅縮小至不到4%。

彭博彙編數據顯示，阿里巴巴ADR週一較其香港上市價格折讓7.6%，為2022年5月以來最大折讓幅度。相比之下，五年平均折讓幅度約為0.1%。

人工智能熱潮

在本週放緩之前，中國互聯網巨頭股一直上漲，因為DeepSeek讓投資者對該行業的增長潛力充滿信心。

這波漲勢主要由內地投資者推動。截至週二收盤，他們將年內買入規模擴大至近2400億港元。

有報道稱特朗普團隊計劃加強對中國芯片製造商的限制，這可能刺激了買入，因為內地投資者預計這一變化將加速北京實現技術自主的努力。

美國投資者對特朗普關於審查美國交易所外國企業所有權結構、並阻止養老基金投資外國對手企業的指令感到擔憂。

分析師們認為這些指令針對中國，並可能動搖支撐許多中概股在美上市的"可變利益實體"架構。

市場分析師指出，美中經濟脱鈎的擔憂由來已久。對14家持有中概股的美國養老基金持倉分析顯示，多數機構自2020年起持續減持。新興市場投資者中"排除中國"的投資策略持續升温。根據彭博彙編數據，去年共有24只新興市場股票基金明確排除中國資產，創年度新高，超過2023年的19只。

“這無疑是我們這類專注南方市場的投資者買入良機，尤其當中概股下跌並未改變中國科技行業的基本面時，“盛淇資產管理董事總經理曾文凱表示，“我將中國AI板塊的上漲比作英偉達2023年中後期的行情，這意味着還有很大上升空間。”

資本集團的安迪·巴登表示，對聚焦個股的長期投資者而言，中國市場機會"確實極具吸引力”。但他補充説地緣政治將帶來波動，可能"令中國和香港市場的上漲勢頭受挫”。巴登是在彭博電視節目中發表上述觀點的。