阿爾蒂斯法國公司與債權人接近達成債務重組協議——彭博社

巴黎Altice園區辦公樓。

攝影師：Benjamin Girette/彭博社知情人士透露，億萬富翁帕特里克·德拉希旗下的電信運營商Altice法國公司即將與債權人達成協議，通過讓渡非控股股權和改變治理結構，削減86億歐元（90億美元）債務。

因討論機密信息而要求匿名的知情人士表示，有擔保債權人將獲得31%股權、現金償付以及經過文件強化（限制關聯交易）的恢復擔保債權。無擔保債權人則將獲得14%股權、較少現金償付及少量恢復無擔保債權。協議尚未簽署，最終條款可能調整。Altice法國代表拒絕置評。

部分知情人士稱，協議還要求將Altice法國董事會從當前3人擴至5人，其中包含兩名獨立董事。

這筆交易將為這家擁有法國第二大移動運營商SFR的公司與其債權人之間動盪的一年畫上句號。雖然談判直到去年夏天才啓動，但該公司早在2023年3月就告知債權人需接受減記以使槓桿率降至息税前利潤四倍以下，並已將部分資產轉移至債權人追索範圍之外，這些資產可能成為談判籌碼。

彭博社上月報道稱，更嚴格的債務文件約束以及任命獨立董事會成員以避免此類操作，是債權人在談判中的關鍵訴求。

通過削減Altice France的237億歐元債務負擔，德拉希贏得了業務轉型和潛在買家接盤的時間窗口。

股權將置於名為雙重盧森堡架構的企業結構中，這種設計能讓債權人在出現問題時更易行使權利。相較於對債務人更友好的法國破產製度，該架構下若公司再次重組，債權人將更容易獲得債務抵押資產的控制權。

去槓桿行動

目前持有公司91%股份的德拉希（剩餘股份由親友持有）將保留控制權。

知情人士透露，通過出售非核心資產等舉措，該交易將使Altice France的模擬淨槓桿率降至盈利的四倍以下，且在2030年前無重大債務到期。

根據彭博彙編數據，Altice France2027年到期的無擔保債券週二上漲0.4歐分，現報29.6歐分，創去年10月以來新高。

與德拉希電信帝國其他板塊類似，Altice France在低利率時期通過債務驅動收購實現增長。但業務端表現疲軟疊加利率攀升，導致資本結構難以為繼，促使德拉希在尚處優勢地位時便啓動資產出售並提前與債權人展開談判。