華爾街賭徒遭重創：槓桿ETF虧損高達40%——彭博社

它們曾在上漲途中風靡一時：高風險、高回報的交易所交易基金，由華爾街產品經理在大選後牛市的熱潮中大量推出。

如今，在一系列令人失望的經濟報告和對美國貿易政策的擔憂抑制了市場的風險偏好後，這些投機性產品正給其持有者帶來沉重打擊。

從對高估值科技公司的槓桿押注，到深奧的期權策略，再到各種加密貨幣投機，這場導致美國主要股指連續四天下跌的拋售，在以散户交易者中頗受歡迎的邊緣ETF中感受最為明顯。

一個鮮明的例子是，兩隻槓桿ETF與邁克爾·塞勒囤積比特幣的公司Strategy掛鈎，這兩隻ETF的總價值一度超過50億美元，但在三天內下跌了約40%。承諾提供英偉達公司、特斯拉公司、亞馬遜公司每日表現兩倍的槓桿基金已經暴跌。對創新和半導體股票的三倍槓桿押注已下跌20%。

“當勢頭對你有利時，它可以發揮巨大作用，但當它不利時，就要小心了，”米拉馬爾資本的高級投資組合經理馬克斯·瓦瑟曼説。“這就像接住一把下落的刀。”

看漲的槓桿ETF遭受兩位數損失

對加密貨幣和創新的投機性槓桿押注在最近的暴跌中受到重創

來源：彭博社

注：ETF價格截至美東時間下午1點

難以確定此次拋售的直接誘因，但上週五在成屋銷售、消費者信心和商業活動數據均不及預期後，拋壓明顯加劇。週二世界大型企業聯合會表示，由於對整體經濟前景的擔憂，本月美國消費者信心指數創下2021年8月以來最大跌幅，進一步證明特朗普政府政策的不確定性正在給家庭帶來壓力。

與英偉達掛鈎的這類交易所交易產品(ETP)通過衍生品放大收益或提供反向表現，在以往市場崩盤中曾受波及。儘管如此，散户投資者仍被高回報承諾吸引而蜂擁入場。它們仍是股票領域中規模雖小但增長迅速的細分市場，其中多數產品專注於做多策略。彭博行業研究分析顯示，本月早些時候約有950億美元資產配置於利用衍生品對個股或指數做多的產品，而做空策略產品規模為90億美元。

儘管這些基金近期的表現並不出人意料——它們的設計初衷就是在任何市況下提供槓桿化市場敞口——但其空前熱度可能放大其對市場情緒的影響。Academy Securities的Peter Tchir表示，隨着加密貨幣及相關證券的發展，這種風險已變得更為突出。

“貪婪。那些波動最大的股票吸引了尋求槓桿效應的激進投資者，”他表示，“而表現不佳的將集中在一些大贏家身上，這些正是短線熱錢湧入單隻股票槓桿ETF的地方。”

遭受打擊的不僅是槓桿交易——對科技公司和其他潛在創新者的單純押注同樣損失慘重。週二，“美股七巨頭”的衡量指標一度重挫3.4%。

散户投資者最愛的凱茜·伍德旗下62億美元ARK創新ETF（代碼ARKK）週二暴跌6.7%。埃隆·馬斯克的特斯拉（該基金第一大持倉）、Roku公司以及Palantir科技公司等一眾投機性科技股的下跌拖累了該基金表現。其旗艦ETF正面臨連續第14個月資金外流，導致其主動型ETF系列的管理資產縮水至約120億美元，與四年前600億美元的規模相去甚遠。

“毫無疑問，市場的動物精神正在消退。上週從Palantir、特斯拉和Meta等股票的下跌就開始了，”Miller Tabak + Co首席市場策略師馬特·馬利表示，“現在我們看到比特幣的暴跌也印證了這一點。”