英偉達(NVDA)第四季度營收及第一季度營收預測超出預期 - 彭博社
Ian King
處於人工智能投資熱潮核心的芯片製造商英偉達公司公佈了表現尚可但未達驚豔水平的季度財報，這讓習慣了其業績爆發的投資者感到失望。
英偉達週三表示，在截至4月的財年第一季度銷售額約為430億美元。分析師此前平均預估為423億美元，部分預測值高達480億美元。
## 彭博晨訊
英偉達發佈喜憂參半的展望
17:09
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該公司還警告稱，由於急於推出名為Blackwell的新芯片設計，毛利率將比預期更緊張。此外，美國關税也可能對業績造成壓力。
英偉達股價週四在紐約下跌8.5%，創下一個月來最大單日跌幅。該股今年已累計下跌2.2%，此前在2023和2024年實現驚人漲幅，使英偉達成為全球市值最高的芯片製造商。
這一喜憂參半的展望出現在人工智能行業的動盪時期。由於擔心數據中心運營商將縮減支出，英偉達股價今年出現下跌。中國初創企業深度求索也引發擔憂，即聊天機器人可以低成本開發，這可能會減少對英偉達強大AI芯片的需求。
儘管英偉達高管回應了大部分問題，但該公司要再創輝煌的財報業績變得愈發困難。
“業績指引略顯平淡，“Edward Jones分析師Logan Purk在報告中表示。但他指出，Blackwell芯片的早期銷售應有助於緩解此前生產延遲報道引發的投資者擔憂。
該公司第四季度從Blackwell產品獲得110億美元收入，英偉達稱這是其歷史上"最快的產品爬坡速度”。“Blackwell的需求令人驚歎，“首席執行官黃仁勳在聲明中表示。
英偉達營收與股價持續飆升
AI相關硬件支出推動空前增長
來源：彭博社、公司申報文件
儘管公司第四財季銷售額超出分析師預期，但超出幅度為2023年2月以來最小。彭博彙編數據顯示，盈利超預期幅度也創下2022年11月以來新低。
英偉達一直是AI支出激潮的最大受益者，過去兩年營收規模翻倍。眾多科技巨頭正斥資數百億美元建設數據中心硬件，而英偉達是AI開發與運行處理器的核心供應商。
在此過程中，英偉達及其CEO已成為AI革命的代名詞——也是衡量AI發展進度的最重要風向標。過去兩年間，黃仁勳頻繁穿梭全球推廣AI技術，他認為AI在經濟各領域的應用仍處於早期階段。
截至1月26日的第四季度銷售額增至393億美元，符合預期，儘管部分預測高達420億美元。凸顯該公司增長之迅猛的是：其最新季度銷售額已超過英偉達兩年前270億美元的年收入總和。
扣除特定項目後每股收益為89美分，超出華爾街預期的84美分。
“2025年我們將保持強勁增長，“黃仁勳在與分析師的電話會議中表示。
數據中心部門作為英偉達目前最大的收入來源，實現銷售額356億美元，高於341億美元的平均預期。曾為核心業務的遊戲相關銷售額為25億美元，低於分析師平均預期的30.2億美元。汽車業務收入為5.7億美元。
僅數據中心部門的收入現已超過競爭對手英特爾公司與超威半導體的營收總和。
英偉達最初憑藉圖形處理器聞名，後發現在AI領域同樣具有應用價值。其芯片在軟件模型訓練過程中發揮作用，幫助系統學習識別和響應現實世界輸入。英偉達組件還應用於運行軟件的推理階段系統，為ChatGPT等服務提供算力支持。
財報發佈前，分析師曾對英偉達數據中心業務的短期增長表示擔憂，核心問題在於供應限制和向Blackwell架構的過渡會否延緩增長。這項新技術更為複雜，帶來了製造挑戰。
深度求索在發佈一款宣稱所需資源大幅減少的強大AI模型後加劇了市場憂慮。1月下旬的公告引發人工智能相關股票普遍拋售，英偉達單日市值蒸發5890億美元，創下市場紀錄。
但微軟等英偉達主要客户仍維持資本支出計劃，表明AI投資熱潮將持續強勁。
電話會議中黃仁勳指出，深度求索將激發市場對AI新方法的興趣，從而擴大英偉達產品需求。他表示該模型依賴微調技術，相比其他軟件的"一次性"訓練需要更多計算會話，實際所需算力可能是當前水平的數百萬倍。
“未來推理模型的算力消耗將大幅提升”，黃仁勳稱深度求索模型是"卓越的創新”。
儘管Blackwell芯片將助力處理這些計算任務，但其上市過程付出了代價。英偉達表示產品推廣費用影響了利潤率，首席財務官科萊特·克雷斯指出待供應鏈優化後將實現成本節約，預計年底毛利率（扣除生產成本後的收入佔比）將恢復至"70%中段"水平。
英偉達表示，本季度該指標約為71%，比分析師平均預期低約一個百分點。
過去五年中，英偉達僅在季度營收上未達分析師預期一次。而近期其表現屢超預期10%以上，為自身設定了很高的業績門檻。
“我們認為管理層要繼續大幅超越未來增長預期將具有挑戰性，“愛德華瓊斯的珀克表示。