對沖需求消退 因市場預期印度股市拋售將緩解——彭博社

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印度基準股指與其波動率指數罕見地連續七天同步波動。部分市場觀察人士認為，這表明交易員對大盤股進一步下跌的擔憂有所緩解。

隨着投資者對市場高估值產生疑慮，加上企業盈利和經濟增長開始令人失望，NSE Nifty 50指數已從9月峯值下跌14%。近日，由於押注該以大型股為主的基準股指變動的期權需求下降，印度NSE波動率指數亦同步下滑。

“對沖需求減少意味着市場預期大盤股將更趨穩定，“孟買Wright Research創始人兼首席執行官Sonam Srivastava表示。她補充説，若市場繼續下跌，大型股可能表現更佳，其公司上週已將對沖標的從Nifty 50轉向中盤股。

自9月26日高點以來，中小盤股跌幅遠超大盤，跟蹤該板塊的Nifty指數下跌逾18%。儘管投資者整體仍持悲觀態度，但部分機構近期已轉向樂觀。

本週，花旗集團將印度股票評級從中性上調至增持，理由是估值"趨於合理"將帶來"顯著上行空間”。本月早些時候，景順策略師David Chao稱其是優質的長期結構性押注標的，而摩根士丹利認為隨着印度經濟"度過"温和增長階段，市場將重現優於同行的表現。

週四，印度波動率指數(VIX)進一步下跌，而Nifty 50指數幾乎持平。這兩大指數上次連續七日同向波動還要追溯到2021年9月，當時該基準股指正試圖衝擊一個直到一年後才艱難突破的高點。

自波動率指標問世以來，Nifty 50指數與印度VIX指數之間這種異常走勢在多數年份裏出現的頻率達30%至40%。在美國，標普500指數與Cboe波動率指數約有80%的時間呈反向波動，當兩者同步震盪時往往預示着市場預警信號。

歐洲市場動態與美國類似，但香港市場則截然不同——追逐漲勢的交易員近期推高了當地期權價格指標：去年恒生指數與恒指波幅指數以創紀錄的54%天數同向波動，而2025年該比例已超過60%。