歐洲央行官員認為繼續稱利率政策具有限制性是安全的——彭博社

根據歐洲央行1月會議紀要，官員們對繼續將其貨幣政策設定描述為抑制經濟充滿信心。

週四公佈的紀要顯示：“人們普遍認為，即使以現有的存款便利利率，也相對有把握評估貨幣政策仍具限制性”。

市場普遍預期歐洲央行下週將再次下調關鍵存款利率，從2.75%降至2.5%，這將使6月以來的總寬鬆幅度達到150個基點。而之後的政策走向則引發更多爭議。

儘管一些政策制定者仍擔憂服務業通脹黏性、能源價格上漲和美國關税問題，但另一些人更憂慮經濟增長乏力和通脹率無法達到2%目標的風險。官員們對當前貨幣政策限制性程度也存在分歧。

歐洲央行1月29-30日會議紀要其他關鍵內容：

關於利率

• “管委會認為，在通脹持續向目標靠攏之前，討論關鍵利率的可能着陸區還為時過早”
• “在三大標準框架指導下采取的逐次會議決策方式效果良好，成員們對市場解讀歐洲央行反應機制的方式感到滿意”
• “有觀點指出，鑑於當前不確定性，當政策利率接近中性區域時，需對進一步降息的幅度和節奏保持更大謹慎”

關於中性利率

• 關於中性利率及其與終端利率相關性的公開討論被認為具有誤導性
• “會議重申了自然利率或中性利率水平存在顯著不確定性。雖然理論上自然利率可作為評估貨幣政策立場的長期參考點，但它是一個不可觀測變量。在逐次會議中指導政策的實際效用值得商榷”
• “管理委員會別無選擇，只能通過逐次會議確定與中期實現目標相符的適當政策利率路徑”
• “更高的中性利率意味着，若在本次會議進一步降息，利率很可能接近中性利率區間。這表明貨幣政策可能很快不再具有限制性特徵”

關於通脹

• “成員們一致認為反通脹進程進展良好，而增長前景持續疲軟”
• “儘管目標尚未達成且短期內通脹仍將高於目標，但由於整體通脹和核心通脹近期均低於歐洲央行預測，對通脹及時持續收斂的信心有所增強”
• “會議強調，能源和食品價格持續上行風險、強勁的勞動力市場和高協商工資漲幅，以及頑固的服務業通脹帶來的高度不確定性需要保持謹慎”
• “有證據表明自12月以來風險平衡向上轉移，例如市場調查顯示通脹超調風險已低於未達目標風險”

關於經濟

• “增長前景的風險仍然傾向於下行，這通常也意味着長期通脹面臨下行風險”
• “經濟活動前景因不確定性上升而蒙上陰影，這些不確定性源於地緣政治緊張局勢、歐元區財政政策擔憂以及近期全球貿易摩擦，這些摩擦與美國政府未來可能採取的行動有關，可能導致全球經濟放緩”
• “只要通脹回落進程保持正軌，政策利率可以進一步向中性水平靠攏，以避免不必要地抑制經濟”