波蘭茲羅提（美元/茲羅提）因鷹派立場央行推動飆升至十年高位 - 彭博社

波蘭茲羅提對歐元匯率一度飆升至十年來最高水平，引發出口商和波蘭政府擔憂。貨幣升值加劇了市場對央行緊縮利率政策的憂慮。

週四波蘭貨幣對歐元匯率最高上漲0.3%至1歐元兑4.1272茲羅提——創2015年7月以來最強水平——隨後因東歐貨幣在美國關税新擔憂中普遍下跌而回落。截至華沙時間下午4:40，茲羅提下跌0.5%。

由於波蘭央行暗示2025年大部分時間可能維持利率不變（去年波蘭是東歐主要經濟體中唯一未降息的國家），茲羅提市場情緒持續升温。對俄烏戰爭更快解決的預期也推動資金流入該地區，進一步推高茲羅提。

波蘭最大銀行PKO Bank Polski SA首席經濟學家Piotr Bujak表示，茲羅提實際有效匯率處於近20年最強水平。“貨幣進一步升值可能惡化中期宏觀平衡”。

快速升值

自11月以來茲羅提對歐元升值超5%

數據來源：彭博社、波蘭國家銀行

自11月11日低點以來，茲羅提已上漲約5%，漲幅僅次於俄羅斯盧布和哥倫比亞比索，在新興市場貨幣中表現最佳。對貨幣走強的擔憂已蔓延至金融市場之外，乳製品和傢俱等行業的出口商正呼籲央行降低官方借貸成本。

波蘭最大乳製品生產商Mlekovita SA的首席執行官達裏烏什·薩平斯基在一份聲明中表示，央行"應考慮作為國家經濟重要組成部分的波蘭乳業面臨的困境，立即出手干預以削弱茲羅提匯率"。他警告稱：“貨幣進一步走強可能削弱波蘭經濟並摧毀我們在海外的競爭力。”

財政部長安德烈·多曼斯基同樣指出，本地高利率是茲羅提走強的原因之一，他表示這對出口商已成為一項"挑戰"。最新國際收支數據顯示，本就處於季節性疲軟的12月出口額驟降至247億歐元（260億美元），創2022年2月以來最低月度紀錄。

央行的警報似乎無人理會。政策制定者擔心工資增長和能源價格將重新推高通脹，1月通脹率已達5.3%。

央行行長亞當·格拉平斯基上月表示，強勢茲羅提甚至未列入波蘭企業面臨的十大問題，他領導的貨幣政策委員會自2023年以來一直將基準利率維持在5.75%。週四被問及對茲羅提走強的評論時，央行新聞辦公室讓彭博社參考格拉平斯基近期表態。

貨幣當局1月發佈的最新商業景氣度調查顯示，14%的出口企業存在盈利問題，較三個月前的12.8%有所上升。調查預測企業盈虧平衡匯率為1歐元兑4.01茲羅提——比當前茲羅提匯率水平高出約3%。

“很難指望茲羅提的走強能立即説服政策制定者降息，”波蘭銀行Pekao SA的首席經濟學家歐內斯特·皮特拉爾奇克表示，“他們的主要關注點似乎仍是高通脹和工資上漲。因此，我預計受匯率突然變動影響最嚴重的行業的呼聲可能會被廣泛忽視。”