特斯拉股價暴跌令投資者面臨更多虧損（TSLA）——彭博社

特斯拉公司市值本週自去年11月以來首次跌破1萬億美元

攝影師：艾米·奧斯本/彭博社隨着特斯拉股價持續暴跌，部分投資者正為未來進一步下跌做準備。

這家由埃隆·馬斯克領導的電動汽車公司股價較2024年末高點下跌約40%，近期數據顯示特斯拉1月份歐洲汽車銷量近乎腰斬後，跌勢加速。本週股價約17%的跌幅表明，特斯拉核心汽車業務的放緩開始令交易員感到不安。對於一隻既依賴基本面又仰仗投資者熱情的股票而言，這無疑是壞消息。

“像特斯拉這樣高估值股票真正的困難在於判斷底部，“盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，“由於特斯拉長期背離傳統估值標準，底部更多取決於投資者情緒，而非價值投資者常用的常規指標。”

特斯拉的困境在今年迅速累積。該股在美國總統大選後因押注馬斯克將受益於與前總統特朗普的密切關係而飆升。但1月份投資者信心開始消退，當時公司公佈的第四季度交付量疲軟，銷售額出現十多年來首次年度下滑。隨後的財報顯示季度利潤低於預期，同時公司下調了2025年銷售展望。

觀察：特斯拉股價自去年末觸及高點以來已下跌約40%，投資者正為更多虧損做準備。

本週特斯拉市值自11月以來首次跌破1萬億美元，使其在全美最具價值公司排名中落後於伯克希爾·哈撒韋公司和博通公司。其股價僅需一個交易日收跌即可追平史上最長連跌紀錄。

缺乏催化劑

目前幾乎看不到推動股價回升的明顯因素。分析師預計短期內不會出現關於該公司全自動駕駛汽車計劃的重要更新。競爭對手中國比亞迪本月早些時候宣佈，計劃在幾乎所有未來車型中免費提供高級駕駛輔助功能。馬斯克對政治的過度關注也讓希望他多花時間經營這家電動車製造商的投資者感到擔憂。

股票高估值是另一個需謹慎的原因。特斯拉遠期市盈率達92倍，而標普500指數為21倍，其超大型同行平均為28倍。近期下跌正值大盤迴調期間，標普500指數較本月創下的歷史高點下跌約5%。

這些因素中的任何一個都可能解釋為何部分投資者正在為更多波動做準備，而非逢低買入。衡量期權頭寸的指標——一個月期權的隱含偏度上週自11月以來首次轉為看跌，表明交易員正尋求防範未來下跌。自8月市場暴跌以來，期權交易員正支付最高溢價來對沖特斯拉股價下跌風險。

研究圖表以預測股票走勢的技術策略師們同樣持謹慎態度。一個重要原因是該股當前拋售勢頭迅猛，且歷來波動劇烈。

Fundstrat技術策略主管馬克·牛頓預計股價將從275美元水平反彈，該點位較週四收盤價低約2.5%。他表示若跌破該支撐位，可能下探260美元的下一支撐位——這是大選前最後一次出現的價格水平。

當然，即便最看空特斯拉的投資者也明白，即便基本面堪憂，市場情緒仍可能瞬間逆轉。最近的例子是大選後特斯拉的反彈行情，期間股價僅用29個交易日就近乎翻倍。

但Roundhill Financial首席執行官大衞·馬紮警告稱，期待反轉的投資者可能面臨劇烈震盪。“考慮到投資者正在權衡馬斯克’頭號夥伴’溢價與實際電動車業務在戰略要地受挫的雙重因素，我們預計特斯拉短期內仍將承壓，“他表示，“在這種矛盾敍事下，很難判斷股票的合理走向。”