弗里德里希·默茨成為被推動者：今日五大議題 - 彭博社

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擁抱吧，數十億

美國總統唐納德·特朗普敦促柏林未來的聯盟夥伴加快步伐。也可以説：他在驅趕他們前行。

白宮的歷史性衝突後，連最後一個人也明白了：歐洲孤立無援。這一痛苦的認知不可避免地影響了柏林的聯盟談判。官方仍稱之為試探性討論，實際上已進入財政談判的核心階段。因為時間緊迫，挑戰巨大。

上週還在討論高達2000億歐元的國防特別基金，現在據説要涉及兩個特別基金，總額達9000億歐元，用於國防和基礎設施。兩者確實都已破敗不堪。

“我們這裏也有巨大的投資需求，如果我們現在只投資國防，比如，就無法獲得認可，”社民黨秘書長馬蒂亞斯·米爾施週一早上在RTL/ntv上説。“因此必須綜合考慮。”

馬蒂亞斯·米爾施照片：克里斯蒂安·博奇/彭博社該提案仍將被提交至舊議會審議，因為理論上那裏仍存在修改憲法所需的三分之二多數支持。但這也需要綠黨的配合，而綠黨已明確表示他們希望為氣候保護投入更多資金。

未來可能的總理弗里德里希·默茨在正式當選前，就已顯得像是被各方勢力所驅使。默茨不久前還試圖讓選民相信，額外支出僅需通過社會福利領域的節省就能承擔。如今這種説法已不復存在。

雷納·比爾金、安妮卡·賴歇爾特、亞歷山大·凱爾、維雷娜·塞普和斯特凡·卡爾將為您報道今日可能影響市場參與者的因素：自願的歐洲人、軍備熱潮、辦公室的召喚、艱難的最後階段以及國家代幣的反彈。

自願的歐洲人

上週末，歐洲主要政客試圖組建一個被英國稱為“自願者聯盟”的集團，以確保在美國斡旋達成的停火後烏克蘭的安全。幕後目的是讓烏克蘭總統澤連斯基在與美國總統公開爭執後重返談判桌。在白宮風波之後，這可能導致美國對持續三年多的戰爭支持突然終止，電話交流變得異常活躍。作為會議主持人的英國首相斯塔默認為歐洲正處於“十字路口”。意大利總理梅洛尼在倫敦強調了維持跨大西洋聯盟團結的必要性。歐洲人希望在特朗普與俄羅斯總統普京的和平談判加速之前，能説服他繼續與歐洲和烏克蘭合作。一位歐盟代表表示，與政府中的一些成員相比，美國總統週五給人的印象不那麼強硬。

軍備熱潮

面對歐洲為保護自身及烏克蘭而進行的軍備擴張努力，軍工股在今早週一上漲。萊茵金屬公司股價最新上漲9.7%，薩博集團攀升7.7%，達索航空股價則上揚12.1%。“這無疑是本季度的交易熱點，“Natixis全球資產管理公司全球市場策略主管Mabrouk Chetouane表示。對於科技和國防等行業，預計還將有更多動力。萊茵金屬——歐洲最大的陸軍裝備供應商之一——自三年前戰爭爆發以來已上漲超過800%。“可以感受到一個廣泛的共識，即歐洲必須掌握自己的未來，軍事開支將會增加，“摩根大通全球市場策略師Vincent Juvyns説。更高的支出可能推動歐洲經濟增長的前景，使得歐元週一兑美元匯率上漲0.4%。對於歐洲債券市場，由於對更高支出的擔憂，走勢則相反。十年期德國國債收益率上升7.5個基點至2.48%。

萊茵金屬領漲歐洲軍工股

烏克蘭戰爭三年推動軍工股飆升

來源：彭博社

注：數據以2022年3月3日的百分比增值標準化。

辦公室的召喚

北德意志銀行人事主管Thorsten Christoffer呼籲同事們更頻繁地回到辦公室。由於銀行希望提高盈利能力，“我們也應該考慮如何最好地組織我們的合作，“他在接受彭博社採訪時表示。“我希望員工能更頻繁地回到辦公室。在我看來，50-50的方法將是理想的。“目前，這家州立銀行的居家辦公比例在60%到70%之間。疫情期間，居家辦公在德國銀行中取得了真正的勝利。許多銀行至今仍提供慷慨的安排。然而，一些經理人越來越希望趨勢能更多地轉向辦公室。例如，奧爾登堡州立銀行和德意志銀行最近收緊了居家辦公規定。後者要求德國員工每週至少在辦公室工作，從之前的兩天增加到三天。

艱難的最後階段

歐洲央行26位理事在週四的利率決議中很可能達成一致。預計存款利率將再次下調至2.5%。然而，後續政策走向引發了激烈辯論。隨着利率接近對經濟中性的水平，部分管委會成員警告過度寬鬆——而法國央行行長維勒魯瓦等鴿派人士認為明年夏季可能降至2%。特朗普關税威脅為討論蒙上陰影，其與澤連斯基的激烈爭執也加劇不安。高盛歐洲首席經濟學家揚·斯特恩表示：“日益增多的爭議必然使進一步降息共識更難達成。“歐洲央行預計通脹將在2025年達到2%的目標。今日歐盟統計局數據顯示，2月通脹率從1月的2.5%降至2.4%。彭博經濟指出服務業通脹降幅更大，預計3月降息25個基點後，年內還將再降50個基點。

國家代幣熱潮

特朗普的言論引發加密貨幣市場強勁反彈，週日卡爾達諾(ADA)暴漲超50%，索拉納(SOL)上漲逾20%，瑞波幣(XRP)飆升30%。這位美國總統在Truth Social發文稱，其1月簽署的加密貨幣行政令"要求總統工作組推進包含XRP、SOL和ADA的戰略加密儲備”。比特幣(+10%)和以太坊(+13%)也將納入儲備。但美國實際採購方式、規模及資金來源尚不明確。“短期來看上週的熊市情緒已被遺忘”，做市商Efficient Frontier的安德魯·塗表示，“若預期與現實不符，市場可能再度回落。“2月加密貨幣創2022年以來最大跌幅，今日價格小幅修正。美國參議員盧米斯預計，各州政府將先於聯邦建立比特幣戰略儲備。而部分國家已採取行動，阿聯酋已購入比特幣，預計其他"民主根基不如美國牢固"的國家主權基金也將跟進。

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