穆迪：私人信貸將推動更多人壽保險業務增長——彭博社

穆迪評級指出，私募信貸的崛起將持續惠及美國壽險公司，該類機構對該資產類別不斷增加的投資提升了回報率，從而能夠採取更激進的定價策略。

穆迪分析師在週一的報告中表示，受行業繁榮的鼓舞，另類資產管理公司將繼續收購壽險公司或尋求更多合作，以獲取更多資金為其專項基金輸血。

包括Manoj Jethani、Scott Robinson和Marc Pinto在內的分析師認為，由資管公司控股的壽險機構能更便捷地利用母公司的資產創設能力，從而提升投資回報、形成競爭優勢並推動業務增長。

分析師寫道：“這種收益提升能使壽險公司提供更具競爭力的定價，例如通過提高年金產品的收益率。”

穆迪預計到2028年私募信貸市場規模將翻番至3萬億美元，並指出壽險公司利用資產創設平台有望強化其信用狀況——儘管這可能增加部分公司的投資風險。

近年來，包括阿波羅全球管理公司和KKR集團在內的另類資管公司已斥資數百億美元收購美國壽險機構。穆迪表示，這助推了保險業加大私募投資配置比例的趨勢。

穆迪分析師稱，截至2023年底，私募股權支持的壽險公司將18%的債券投資配置於擔保貸款憑證和資產支持證券，而獨立保險公司的此類策略配置比例僅為11%。

那些因流動性不足而引發監管機構擔憂的投資級產品，自2008年金融危機以來產生的損失低於公開市場公司證券。儘管如此，市場環境已發生變化，這使得建立強有力的風險管理框架變得更為重要。

分析師寫道：“自那時以來，市場尚未經歷過如此規模的衝擊。此外，與2007-09年相比，CLO（貸款抵押債券）和ABS（資產支持證券）市場規模更大，未來市場下行時將面臨更高的總餘額風險。”