美國國債上漲，因製造業數據引發增長擔憂——彭博社

週一，在一項製造業調查結果喜憂參半引發投資者對經濟增長放緩的擔憂以及油價下跌後，美國政府債券收益率跌至數月新低。

隨着交易時段接近尾聲，反彈勢頭進一步加快，此前美國總統唐納德·特朗普表示，在週二生效日期之前，與加拿大和墨西哥的關税協議已無迴旋餘地，同時重申計劃將中國進口商品的關税從10%提高到20%。特朗普發表上述言論後，股市應聲下跌。

兩年期美國國債收益率下跌約5個基點，中期基準收益率至少下跌6個基點，五年期國債收益率也隨短期國債收益率一道跌破4%關口。由於對經濟增長的擔憂加劇，短期國債收益率上週五自10月以來首次跌破4%。

此次反彈是由2月份ISM製造業調查數據引發的，該數據顯示新訂單和就業指標意外收縮，而工廠支付的價格指標增幅超過預期。在一份報告稱產量即將增加後，隨着美國基準油價下跌，收益率進一步下降。

“數據開始顯示出一些疲軟，你看到風險資產正在發生變化，這對美國國債有利，“Brandywine Global Investment Management的投資組合經理傑克·麥金太爾表示。“我們進來時看到歐洲收益率上升，認為這對美國國債來説可能是糟糕的一天，但風險資產正在動搖，長期國債正在被買入。”

2月份，美國國債市場創下六個月來最大漲幅，而美股則出現下跌——由於消費者信心和支出指標走弱，市場對美聯儲今年晚些時候降息的押注升温。

這些指標正促使經濟學家下調對美國第一季度經濟增長的預測。亞特蘭大聯儲編制的即時預測數據顯示，上週五已跌至-1.48%，本週一更是暴跌至-2.83%。

在特朗普總統的關税議程和聯邦政府職位裁撤的背景下，經濟擔憂加劇。美聯儲政策制定者的任務是在保持物價穩定的前提下實現美國經濟的充分就業。然而通脹率仍持續高於央行2%的長期目標。聖路易斯聯儲主席阿爾貝託·穆薩勒姆週一表示，在通脹目標取得進展前應維持限制性利率政策。

美國10年期國債收益率下跌5個基點至4.16%下方，創去年12月以來新低，目前仍徘徊在該水平附近。國債期權市場上，針對收益率進一步下跌的對沖需求持續存在。其中一筆交易斥資2700萬美元押注10年期收益率將在4月底前至少跌至4.1%。

受歐洲多數債券市場收益率更大漲幅影響（因債券供應增加為國防支出融資的預期），美國交易日伊始收益率曾走高。

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債券收益率是否會繼續下跌，可能取決於本週晚些時候公佈的2月勞動力市場數據。

“我們需要更多數據來判斷這只是暫時疲軟還是更嚴重的問題，“馬爾伯勒投資管理公司投資組合經理詹姆斯·阿西表示，“除非你確定數據會疲軟，否則很難説國債現在很便宜。”