俄羅斯海上石油出口激增，但貨物滯留未交付——彭博社

截至3月2日的四周內，俄羅斯日均原油出口量達309萬桶，創三個月新高。

隨着拜登政府對俄製裁持續擾亂石油貿易，滯留海上的俄羅斯原油數量正不斷攀升。

儘管俄港口出口量躍升至三個月高位，但印度煉油商目前拒絕接收由受制裁油輪運輸的貨物——即使這些油輪僅部分航程涉及制裁。中國部分港口似乎也採取了相同立場。

印度這一決定實際上關閉了北極地區和俄遠東薩哈林島離岸項目原油的南亞市場，這些項目全部依賴拜登總統1月10日列入黑名單的專業穿梭油輪。而中國部分港口的拒收導致多艘油輪滯留數週無法卸貨。

若特朗普總統撤銷拜登的制裁措施，這一局面或將徹底改變。

今年1月，即將卸任的拜登政府宣佈對俄實施全面限制，包括將161艘涉及俄石油貿易的油輪列入制裁名單，其中包含北極地區及俄東部沿海薩哈林1號、2號項目使用的全部穿梭油輪。

目前薩哈林兩個項目約770萬桶原油已在油輪上滯留超兩週——此前這些原油通常一週內即可交付煉油商。另有來自北極地區的1200萬桶原油被迫進行遠超原計劃的漫長航程，已在海上漂泊數月。

這一舉措還導致船東運輸俄羅斯旗艦原油的溢價飆升。從俄羅斯黑海港口運送100萬桶烏拉爾原油至印度西海岸的成本已從去年底的560萬美元增至790萬美元。

儘管面臨運輸困難，上週黑海地區出貨量激增，使得截至3月2日的四周內俄羅斯港口原油日均流量升至309萬桶，創下去年12月1日以來的最高水平。

海運原油

俄羅斯海運原油運輸量（2022-2025年）

數據來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據

交付困境與秘密轉運

在拜登1月10日實施制裁方案前，印度曾是俄羅斯北極原油約60%的出口目的地，去年接收約6400萬桶。該國也是2024年前九個月薩哈林1號項目約1400萬桶索科爾原油的接收地（佔該時期總出貨量的近30%），不過該貿易在去年第四季度中斷。

1月10日後裝載的北極原油已開始抵達阿拉伯海，靠近彭博所見航運數據中最初標註的印度西海岸目的港。

但這些原油並未交付，而是在阿曼沿海秘密轉運至其他船隻。根據可識別信息，這些船隻似乎正駛往中國。這使得莫斯科北極原油的供應鏈進一步延長，增加了在途俄羅斯原油數量，迫使印度煉油商尋找替代來源。

彭博社彙編的船舶跟蹤數據顯示，1月10日後裝載的俄羅斯北極原油貨物均未運抵印度。

在太平洋地區，最新禁令實施以來裝載的19批薩哈林原油中僅有5批完成交付。跟蹤數據顯示，其中三批被卸入上海附近洋山港的儲油罐。該設施與中國任何煉油廠均無連接，此舉可能僅為掩蓋原油真實來源。

穿梭油輪繼續在納霍德卡灣轉運索科爾原油，衞星圖像顯示今日又有一艘船舶正在進行轉運。但即便完成轉運，太平洋地區的原油貨物仍難以順利卸貨。

2月前10天通過類似轉運方式裝載約200萬桶索科爾原油的一艘超級油輪，在中國煙台港卸貨失敗後仍載有該批貨物。

原油運輸

船舶跟蹤數據和港口代理報告顯示，截至3月2日當週共有32艘油輪裝載2471萬桶俄羅斯原油。較前一週28艘油輪修正後的2062萬桶有所上升。

俄羅斯港口裝貨油輪

截至3月2日當週有32艘油輪裝載俄羅斯原油

數據來源：彭博監測的船舶跟蹤數據

注：基於完成貨物裝載日期統計，不包括裝載被識別為哈薩克斯坦KEBCO品級的船舶。

截至3月2日的七日日均原油流量較前一週增加58萬桶（增幅20%）至353萬桶。這一增長几乎完全抵消了前周18%的降幅。

新羅西斯克的俄羅斯原油裝船量激增至六批，而波羅的海的流量則有所下降。太平洋地區的出口量與上週持平，而北極地區的運輸量有所增加。

波動較小的四周平均流量較前一週增加了約12萬桶/日，達到309萬桶/日，為三個月來的最高水平。

本週從新羅西斯克裝載了一批哈薩克斯坦KEBCO原油。

俄羅斯海運原油

按目的地劃分的俄羅斯原油四周平均裝船量（2022-2025年）

來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據

出口價值

截至3月2日的一週內，莫斯科的出口總值躍升約2.1億美元（漲幅16%），達到15.2億美元。

根據Argus Media的數據，俄羅斯烏拉爾原油的出口價格每桶下跌約2.10-2.50美元，而太平洋主要品級ESPO的價格下跌約2.10美元/桶。印度到岸價格下降約1.40美元。

以四周平均值計算，截至3月2日的期間收入增至每週13.5億美元，高於2月23日修正後的13.1億美元。

出口價值

海運原油出口總收入（2022-2025年）

來源：彭博社根據Argus Media價格數據和船舶跟蹤數據計算

注：周價值通過每週平均Argus價格與出口量相乘得出。波羅的海和北極出口使用烏拉爾波羅的海價格，新羅西斯克使用烏拉爾黑海價格，太平洋所有運輸以ESPO作為代表。

按目的地劃分的原油流量

截至3月2日的四周內，觀察到運往俄羅斯亞洲客户的原油（包括未顯示最終目的地的貨船）增至每日291萬桶，較10月最近峯值時期的平均水平仍低8%。

運往亞洲的原油

所有俄羅斯港口原油運輸四周移動平均值（2022-2025年）

數據來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據

注：未知亞洲目的地包括從俄羅斯西部港口駛往蘇伊士運河的船隻。未知類別包含未顯示明確目的地及已將貨物轉運至不明船舶的油輪。

俄羅斯的原油客户（亞洲）

俄羅斯原油對亞洲買家的日出口量（單位：百萬桶/日）

數據來源：彭博社整理的船舶跟蹤數據

土耳其目前是俄羅斯西部港口原油唯一的短途運輸市場，截至3月2日的28天流量回升至日均約18萬桶，扭轉了前一週的跌勢。土耳其最大煉油商證實已停止採購俄羅斯原油，此前曾表示將限制進口以避免違反美國製裁。

俄羅斯對歐洲及土耳其的原油運輸

俄羅斯原油運輸四周平均值（2022-2025年）

數據來源：彭博社監測的船舶跟蹤數據

注：所有俄羅斯港口原油運輸的四周移動平均值。

説明

本報道是追蹤俄羅斯出口碼頭原油運輸及其總價值每週系列的一部分。下次更新將於3月11日星期二發佈。

所有數據均排除被識別為哈薩克斯坦KEBCO品級的貨物。這些是由哈薩克斯坦國家石油運輸公司（KazTransoil JSC）經俄羅斯過境，通過新羅西斯克和烏斯季盧加出口的運輸，不受歐盟制裁或價格上限限制。哈薩克斯坦原油與俄羅斯原產原油混合形成統一的出口流。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，哈薩克斯坦已對其貨物進行重新標識，以區別於俄羅斯公司運輸的貨物。

彭博社將船舶間轉運歸類為秘密行為，如果自動位置信號似乎被關閉或偽造——這種策略稱為欺騙——以隱藏兩艘船舶會合進行貨物轉運。

船舶跟蹤數據與港口代理報告以及其他信息提供商（包括Kpler和Vortexa Ltd）報告的流量和船舶動態進行了交叉核對。

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