挪威核心通脹率超預期上升 給寬鬆政策帶來打擊——彭博社

挪威上月的通脹加速超出預期，這令挪威央行兩週後備受期待的兩年來首次降息舉措面臨變數。

根據統計局週一公佈的數據，剔除能源成本的核心消費者價格漲幅在2月升至3.4%，為八個月來最高水平。這一數字超過了彭博調查中的最高預期（預測中值為2.9%），而挪威央行此前預測漲幅為2.7%。

整體物價漲幅同樣超出預期，主要由電力和食品成本推動。

挪威政策制定者一直是十國集團（G10）主要貨幣轄區中——除日本外——唯一仍堅持不實施疫情後寬鬆政策的央行，儘管他們長期傳達將在3月26日會議上降息的計劃。

週一的數據再次引發押注，認為官員們可能再次推遲行動，他們的決定將在一天後公佈。挪威央行將於下週四發佈的地區客户經濟活動調查，仍是該決議前最後的關鍵參考。

隔夜互換利率隨着交易員消化信息而波動。總體而言，他們降低了對3月降息的預期，認為降息25個基點的概率為71%，而週五時為91%。當天早些時候互換利率顯示概率為51%。交易員目前預計到8月累計降息29個基點，低於此前預期的41個基點。

“這一通脹數據遠超預期，挪威央行需要慎重考慮今年是否還要降息，”北歐銀行分析師克傑蒂爾·奧爾森和薩拉·米特加德在客户報告中表示，“三月份的降息計劃肯定取消了。”

挪威最大銀行DNB ASA也表示“沒有必要解除貨幣緊縮政策”，據高級經濟學家基爾·阿姆達爾透露，該行已將首次降息預期推遲至九月。

克朗兑歐元匯率最高上漲1.1%至11.6345，並有望實現連續第六天對美元升值，創兩年來最長連漲紀錄。

“克朗在數據公佈後應聲上漲，但面對挪威央行可能實施的温和降息週期，該貨幣仍有進一步走強的潛力。從歷史表現看，克朗在十國集團貨幣中也處於有利地位，能夠充分受益於美元的整體疲軟。”

——迪拜跨資產策略師文·拉姆

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此次通脹數據與鄰國瑞典趨勢一致，此前已有經濟改善跡象顯現，包括登記失業率下降和零售銷售走強。蓬勃發展的能源行業抵消了信貸成本處於十六年來高位的影響。

挪威央行行長伊達·沃爾登·巴切最新指引顯示，到今年年底借貸成本將下調三次至3.75%。雖然市場普遍預期她會修正預測減少降息次數，但多位分析師仍認為最新數據不會影響三月的降息決定。

“誠然，挪威央行要收回關於3月降息的指引門檻很高，但此次決議的基調可能會比之前更加鷹派，我們不排除央行可能引導市場預期一條更為平緩的降息路徑，”滙豐銀行歐洲外匯策略師夏洛特·王在一份報告中表示。“如果我們考慮到德國增加的財政支出也可能對挪威經濟增長前景產生積極的溢出效應，這一點就更加明顯。”

根據瑞典銀行挪威分行首席經濟學家克傑蒂爾·馬丁森致客户的報告，他仍堅持3月降息的預測，“因為通脹趨勢並未受到實質性挑戰。”“另一方面，我們預計他們只會發佈一條新的利率路徑，暗示今年下半年還會再降息一次——前提是下週發佈的區域網絡報告沒有出現重大意外。”

整體通脹率也升至3.6%，創下十個月新高。這遠高於分析師和央行預期的2.6%。

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“鑑於這些通脹數據，我們現在懷疑挪威央行是否‘敢’在3月降息，”Sparebank 1 Markets分析師哈拉爾德·馬格努斯·安德烈亞森和丹·切科夫在致客户的報告中表示。他們補充説，仍然認為央行會推進3月降息，但這可能是今年唯一的一次。