摩根大通的萊博維茨準備逢低買入，儘管押注經濟衰退概率達20%——彭博社

儘管他的團隊將美國經濟衰退的概率從15%上調至20%，摩根大通資產管理公司的大衞·萊博維茨仍向華爾街客户傳遞了一個樂觀信息：準備好逢低買入。

週一美國市場遭遇大規模拋售，科技股跌至兩年低點，由於擔心白宮的財政和貿易目標將造成經濟痛苦，投資者紛紛尋求避險。

然而，該行多資產解決方案策略團隊的全球策略師萊博維茨對投資者有安慰的話要説：雖然風險溢價已經跳升，但信貸市場尚未崩潰，經濟數據（至少目前）指向持續擴張。

對經濟衰退的擔憂有所上升，但在萊博維茨看來，估值較高且具有投機性的資產首當其衝受到市場下跌的影響。這位策略師相信美國經濟可能會勉強渡過難關，他建議一旦標普500指數跌破5500點（比周一收盤低約2%），就買入美國科技股和金融股。

“這次拋售可能還會持續一段時間，但我們當然不會驚慌失措，“萊博維茨説，他幫助這家管理着3.6萬億美元資產的機構制定配置重點。“不過，信貸市場傳遞的信息更多是經濟仍在持續運營，這再次與人們僅僅觀察利率變動或股市走勢所得出的結論形成對比。”

萊博維茨發表上述言論之際，華爾街策略師們正努力在政策不確定性上升的情況下為高風險策略確定前進道路。這也標誌着市場預期的轉變，今年年初市場預期認為，由於計劃中的減税和放鬆監管，總統唐納德·特朗普將被證明對商業有利。摩根大通資產管理預計標普500指數年底將達到6400點，較當前水平有14%的上漲空間。

股市拋售導致標普500指數下跌

摩根大通資產管理公司準備在指數跌破5500點時逢低買入

來源：彭博社

Lebovitz補充指出，勞動力市場報告等硬數據並未像調查指標那樣顯著惡化，他援引了2月份穩定的就業報告，同時最近第四季度財報季表現"相當穩健”。

納斯達克100指數週一創下2022年以來最差單日表現，標普500指數暴跌2.7%。國債收益率下滑，比特幣跌破8萬美元。與此同時，約10家高評級公司推遲了在疲弱市場中的美國公司債券發行。

“我們原以為政府會先推進貿易和移民議程中更具懲罰性的部分，然後再轉向胡蘿蔔政策，“他表示，“當前市場異常混亂。”

最近幾周，Lebovitz及其團隊建議投資者減少股票持倉，轉向高收益債券。在股票配置中，他們已從美國市場分散投資，在中國和日本等地尋找機會，並平倉了在歐洲市場的低配頭寸。

今年僅過去三個月，賣方策略師已開始調降對2025年的看漲預期。根據彭博彙編的預測調查，分析師預計標普500指數年底將略高於6500點。

但多頭並未消失。瑞銀全球財富管理投資傳播全球主管Kiran Ganesh就是其中之一。儘管他的團隊正在增加對沖頭寸，但並未拋售股票。

“在人工智能和電氣化等領域，保持看漲立場是合理的，”加內什在接受採訪時表示。“我們確實認為，我們仍需考慮到這是一個以快速取得勝利和成功為目標的政府。”

儘管有人擔心關税和政府支出削減會損害這個全球最大經濟體的增長，但萊博維茨對美國商業週期仍持基本建設性態度。

“經濟看起來並不像是威利狼時刻，即將跌落懸崖，”摩根大通的萊博維茨説。“但毫無疑問，我們看到增長速度正在放緩。”