歐盟財長擔憂軍費開支激增導致債券拋售——彭博社

歐盟各國財政部長擔憂債券投資者可能不願為增加國防開支的計劃提供資金。

柏林於3月4日宣佈將舉債數千億歐元，此舉已推高整個歐元區的國債成本。本週在布魯塞爾會晤的部分財長表示，儘管債務負擔已然沉重，但若試圖增加國防開支，債券市場可能出現更大規模拋售。知情人士透露了這一情況。

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埃裏克·隆巴德於布魯塞爾，3月11日。攝影：西蒙·沃爾法特/彭博社在美國總統特朗普堅持要求歐洲國家承擔自身防務責任後，歐盟各國領導人支持放寬預算規則以增加軍費開支的提案。此舉可能釋放高達8000億歐元的新軍費支出，但部分主管財長對此持審慎態度。

“我與多位同僚共同指出，無論我們採取何種共同政策，某些國家仍面臨財政約束，“法國財長埃裏克·隆巴德向記者表示，“我們不希望軍事行動加劇公共財政壓力，這意味着必須在削減赤字的框架下制定決策，以保障國防經費。”

多位歐盟財政部長週二提出了“關於財政可持續性的考慮”，歐盟經濟事務專員瓦爾季斯·東布羅夫斯基斯表示，歐盟委員會也注意到了這一點。他補充説：“因此，我們在時間和規模上都為財政靈活性設定了明確的框架。”

自未來可能出任德國總理的弗里德里希·梅爾茨宣佈設立5000億歐元的基礎設施特別基金，並修改基本法以使國防和安全支出不受債務剎車限制以來，10年期德國國債收益率已上升近40個基點。

然而，儘管德國由於過去的預算紀律現在有實施大規模計劃的餘地，但其他國家的預算在最近的事態發展之前就已經緊張，它們擔心發行更多債務所需的溢價可能會破壞它們的計劃。

安德烈·多曼斯基，3月11日。照片：西蒙·沃爾法特/彭博社波蘭財政部長安德烈·多曼斯基強調，“對我們來説，保持可信度非常重要，尤其是對市場而言”，而西班牙財政部長卡洛斯·庫爾波則警告説，預算靈活性“不能以犧牲財政可持續性為代價，否則我們將面臨市場的直接反應”。

同樣，比利時財政部長文森特·範·佩特赫姆表示：“我們也應從長遠角度關注預算的可持續性。”

收益率的急劇上升暴露了歐盟的困境：即便存在增加支出的政治意願，市場也可能推高持有國債所要求的風險溢價，導致融資成本過於高昂。

這催生了一些創新方案以避免增加各國債務負擔。例如提出通過私人資本在政府與歐盟多重擔保結構下進行融資。另有多國正推動修訂歐洲投資銀行章程，以擴大軍事支出空間。

從理論上説，聯合發債是最簡單的解決方案。歐盟紓困基金ESM負責人皮埃爾·格拉梅尼亞週一特別強調，市場更傾向選擇這種模式而非增加單個國家債務。但該方案需獲得全體成員國一致支持——德國、荷蘭等財政保守國家可能對此持反對。

“若歐洲傳統財政支柱德國轉向寬鬆債務政策，歐元區或將迎來財政不確定性的新時代——這個時代將動搖整個歐洲大陸的經濟穩定。“M&G環球債券基金經理羅伯特·伯羅斯如是分析。

文章原標題：歐盟財長擔憂國防開支計劃可能推高收益率