波蘭維持利率不變 經濟前景改善——彭博社

亞當·格拉平斯基

圖片來源：波蘭央行波蘭央行維持利率不變，併發布新通脹預測顯示明年物價增速將加快，表明貨幣政策將在更長時間內按兵不動。

貨幣政策委員會週三將基準利率維持在5.75%，符合彭博調查的全部33位經濟學家的預期。央行一年發佈三次的預測報告顯示，2026年通脹風險將加速，且今年消費者價格指數將持續高於目標水平。

2027年通脹率將回歸目標區間

波蘭央行下調2025年CPI預測，上調2026年預估

數據來源：波蘭國家銀行

儘管匈牙利、捷克等地區鄰國已開啓寬鬆政策，波蘭央行行長亞當·格拉平斯基及其政策委員會自2023年10月以來始終維持利率不變。鷹派傾向推高了政府借貸成本，弱化經濟前景，並推動茲羅提匯率走強——該貨幣對歐元匯率數週前已觸及十年來高點。

波蘭最大銀行PKO Bank Polski SA的經濟學家皮奧特·布亞克及其團隊表示：“最新預測並未給鴿派提供有力論據。2026年通脹路徑更高——同時GDP預測被上調——反而推遲了關於降息的討論。”

由馬爾欽·馬祖雷克領銜的MBank經濟學家指出，會後聲明"表明降息絲毫沒有被提上日程"。凱投宏觀在報告中稱今年不應期待降息，這與市場普遍預期的100個基點寬鬆幅度相左。

波蘭央行預測顯示，2026年通脹率將達2%至4.8%，較去年11月預測的1.4%-4.1%有所上調。今年物價漲幅預計為4.1%-5.7%，略低於此前預期的4.2%-6.6%，但仍高於貨幣政策委員會3.5%的容忍上限。

MB銀行指出，貨幣政策委員會在會後聲明中新增了"貿易政策爭端導致全球通脹前景存在不確定性"的表述，這進一步佐證了其"審慎態度"。行長格拉平斯基將於中歐時間週四下午3點舉行月度新聞發佈會。

由格里高茲·馬利謝夫斯基領銜的Bank Millennium SA分析師團隊表示，在降息前，貨幣政策委員會將等待5月總統大選結果，並需要政府就能源價格補貼政策給出明確信息。

政府官員對是否延長9月到期的能源限價政策釋放了矛盾信號。格拉平斯基曾強調，在能源價格不確定性和工資快速增長的影響下，必須維持高利率才能使通脹迴歸目標水平。

這位行長在去年議會選舉前超預期大幅降息的鷹派轉向，引發了對貨幣政策政治化的擔憂。包括領先候選人拉法爾·特扎斯科夫斯基在內的兩位總統候選人均公開呼籲降息，但行長否認決策存在政治動機。