摩根大通：美國股市調整可能已經結束 - 彭博社
Abhishek Vishnoi
2025年3月11日星期二，美國紐約納斯達克市場站點。攝影：Michael Nagle/Bloomberg摩根大通公司表示，美國股市調整最糟糕的階段可能已經結束，因為信貸市場顯示經濟衰退風險降低。
包括Nikolaos Panigirtzoglou和Mika Inkinen在內的策略師在週三的一份報告中寫道，信貸市場在過去兩年中多次證明其正確性，“再次比股市或利率市場更不看好美國經濟衰退的風險”。
根據摩根大通的分析，雖然更容易受到國內增長影響的小盤股公司預計美國經濟衰退的概率為50%，但債務市場暗示的概率為9%至12%。利率和大宗商品市場顯示出與股市類似的預期。
摩根大通的觀點為投資者提供了一些安慰，此前人們越來越擔心世界最大經濟體的收縮將推動股市接近調整區域。就在本週，包括高盛集團和花旗集團在內的多家銀行的分析師因對增長的擔憂而下調了對美國股市的預期，而包括Ed Yardeni在內的市場分析師則下調了對2025年的看漲預期。
唐納德·特朗普總統反覆無常的貿易政策，加上政府持續的裁員，使市場陷入螺旋式下跌：自2月創下歷史新高以來，標普500指數已下跌近9%，而科技股則進入調整階段。
摩根大通策略師寫道，近期的下跌似乎更多是由量化基金倉位調整推動的，而較少是由於基本面或自主管理型基金經理重新評估美國衰退風險所致。
在市場清算的背景下，一些多策略對沖基金正面臨自疫情初期以來的最大挑戰，這迫使他們以迅猛的速度解除大規模交易。宏觀對沖基金專業機構Brevan Howard資產管理公司正在削減交易員可承擔的風險規模，因業績下滑抹去了去年的收益。
儘管如此，市場可能會從持續流入的交易所交易基金中獲得一定支撐。摩根大通策略師表示，股票還可能受益於美國投資基金會和固定收益養老金基金因月末或季度末再平衡而進行的購買，以及一些主權財富基金投資者的買入，這些資金可能達到約1350億美元。
他們表示：“如果美國股票ETF繼續像目前這樣吸引資金流入，那麼當前美國股市的大部分調整很可能已經過去。”