全球最大股市暴跌加劇 泰國救市計劃遇阻——彭博社

一項旨在重振泰國受創股市的雄心勃勃計劃正遭遇挫折，由於對經濟的根深蒂固悲觀情緒加劇了外資撤離。

在45億美元新資金注入Vayupak基金七個月後，分析師們對該基金對基準SET指數提振甚微感到困惑。該股指今年已暴跌超16%，成為彭博追蹤的92個指數中表現最差者。過去12個月外資撤資達42億美元，居東南亞之首。

投資者情緒低迷的核心在於，對政策制定者能否推動旅遊業之外的經濟增長缺乏信心，同時存在對家庭高負債、政治不確定性和企業醜聞的深層憂慮。美國總統特朗普的關税戰加劇了逆風，美元走強迫使投資者逃離新興市場。

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“多數人意識到我們的股票估值極低，但在當前情緒低迷、經濟前景疲軟的情況下，很難説服他們投資股市，“SCB資產管理公司首席執行官Narongsak Plodmechai表示。政府"已展現出救市的嚴肅意圖，但需要採取更緊迫的措施來支撐市場”。

這項旨在通過投資本土企業來重振股市的搖搖欲墜的救援計劃，給政策制定者和投資者敲響了警鐘——國有投資基金刺激市場的能力存疑。泰國政府的下一步行動將決定其在市場同行中的地位。

當去年8月當局宣佈為Vayupak基金募資時，分析師們對此消息表示讚賞，高盛集團更是因此上調了泰國股票評級，預期這將有助於吸引外資。2024年大部分時間裏，政治不穩定和企業盈利不佳一直困擾着泰國市場，官員們將股市復興的希望寄託在該基金上。

市場在挑戰來臨前曾短暫反彈。政府數據顯示，泰國的家庭債務堆積依然居高不下。經濟增長也低於大多數預測，2024年成為東南亞地區增長最慢的國家。消費和製造業也顯示出放緩跡象。

11月，高盛以經濟增長乏力和估值過高為由下調了泰國股票評級。他們在報告中表示：“隨着Vayupak基金對股市的支持作用逐漸減弱，泰國不太有利的基本面重新成為關注焦點。”

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根據麥格理分析師估計，Vayupak基金45億美元資金中至少有50%至60%已投入運作。自新一輪募資以來，基準SET指數下跌近10%。

投資者表示，扭轉局面的希望寄託在總理貝東丹·西那瓦領導的年輕政府身上，期待其採取更有力措施重振經濟。這將包括營造更友好的商業氛圍和推進更強勁的監管改革。

本月早些時候，泰國宣佈了一項44億美元的現金髮放計劃以刺激增長，並呼籲通過貨幣貶值來支持旅遊業和出口。該國還加大了基礎設施投資力度，並提議將賭場合法化。上週，政府宣佈了針對市場投資的税收優惠政策。

儘管如此，“市場情緒非常疲軟，這些措施無法抵禦全球形勢的影響，“共同管理Vayupak基金的泰國匯商資產管理公司首席執行官查文達·漢拉塔納庫表示，“我們只希望政府提振經濟增長的認真嘗試能夠成功。這將成為泰國股市最重要的推動力。”

泰國並非亞洲唯一遭受衝擊的新興市場。由於美元走強，印度尼西亞和印度的股票和貨幣也遭遇大規模拋售。然而，與同地區其他國家相比，泰國2025年股市跌幅至少是其兩倍，分析師指出這反映出更多投資者對經濟前景失去信心。

麥格理資本泰國研究主管Kaushal Ladha表示：“由於缺乏明確跡象表明泰國能克服結構性挑戰，我們持續看到外資外流。“他補充道，“就連國內資金也普遍缺乏買入信心。”