美國貿易戰導致全球增長放緩、通脹加速 - 彭博社

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經濟合作與發展組織（OECD）表示，美國總統唐納德·特朗普的激進貿易政策已突然將世界推向增長放緩、通脹上升的道路，若緊張局勢升級，情況可能顯著惡化。

總部位於巴黎的這個由38個富裕國家組成的組織下調了對多數成員國的經濟預期，並預測由於貿易壁壘和不確定性激增抑制了商業投資與消費者支出，全球擴張速度將在今年放緩至3.1%，2026年進一步降至3%。

美國經濟增長將顯著放緩

數據來源：經濟合作與發展組織

當前處於貿易風暴中心的國家可能面臨更急劇的減速：加拿大增長率將跌至OECD去年12月預測值的一半以下，墨西哥將陷入衰退，而美國明年年增長率將萎縮至1.6%——這是自2011年以來（除2020年新冠疫情初期衝擊外）的最低水平。

OECD指出，貿易成本上升還將推動通脹比三個月前的預期更強勁，迫使央行維持更長時間的限制性政策。在美國等許多國家，核心物價漲幅到2026年仍將高於政策制定者的目標。

OECD通脹預測

數據來源：經濟合作與發展組織

這份展望是國際組織迄今為量化快速升級的貿易戰損害所做的最全面嘗試。儘管特朗普上任後加劇緊張局勢在預料之中，但其威脅的反覆無常與規模之大仍令政策制定者和投資者措手不及。

上週美國股市進入回調階段，標普500指數較2月中旬峯值暴跌10%。特朗普承認由於其試圖徹底重構全球貿易體系，美國正面臨"轉型期"，但他駁斥了經濟衰退的威脅，並淡化了市場動盪。

經合組織增長預測

數據來源：經濟合作與發展組織

經合組織的分析涵蓋了中美已實施的措施，以及華盛頓對鋼鐵鋁製品全面加徵25%關税的政策。該預測還基於對加拿大和墨西哥商品關税提高25個百分點，以及這些國家採取對等報復措施的假設。

計算未納入特朗普提出的其他威脅，包括實施全球對等關税的承諾。他本週一早些時候表示，將於4月2日兑現該威脅，同時實施行業性關税。

根據經合組織的模擬推演，若雙邊關税永久性提高10個百分點，到第三年全球產出可能下降約0.3%。報告指出美國將遭受"重大打擊"，產出下降0.7%。

額外雙邊10%關税的模擬情景

美國對進口商品加徵關税引發各國報復性措施

數據來源：經濟合作與發展組織運用NiGEM全球宏觀經濟模型及OECD METRO模型測算

注：*與基準值的百分比差異。圖表展示了美國對全球非大宗商品進口額外徵收10%關税，且所有國家均對美國非大宗商品進口加徵10%報復性關税的情景。

該情景下通脹壓力將加劇，促使央行收緊貨幣政策並引發金融市場"破壞性重新定價"。經合組織表示，此類風險與不確定性上升意味着貨幣政策制定者必須對薪資和價格壓力保持警惕。

“我們正指出重大下行風險，包括貿易進一步割裂或貿易緊張升級的情況，“經合組織秘書長馬蒂亞斯·科曼在接受彭博電視採訪時表示，“若後續政策繼續沿此方向推進，我們當然需要重新評估預測。”

不過經合組織指出，若關税水平降低且政策更趨穩定，當前悲觀展望仍存在上行風險。近期歐洲承諾增加國防開支雖會加重財政壓力，但也能為經濟增長提供支撐。

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目前，歐洲經濟體面臨的貿易戰直接影響較少，經合組織表示。但該組織仍下調了對該地區的預測，以反映不確定性的影響。

隨着國內政策支持抵消了關税的影響，中國今年也應表現出更強的韌性，但經合組織預計2026年增長將放緩。

對於經濟產出和生活水平，“擁有運作良好的全球市場，擁有一個運行良好的基於規則的貿易體系仍然是最佳方案，”科爾曼補充道。