英特爾新CEO引發股價上漲，但如今面臨現實考驗——彭博社

Carmen Reinicke, Ryan Vlastelica

2025-03-18

美國加州聖克拉拉市的英特爾總部。

攝影師：David Paul Morris/彭博社自英特爾公司上週宣佈陳立武將接任CEO以來，該公司股價一路飆升。如今隨着陳立武正式上任，他將如何實現外界寄予的厚望仍充滿未知。

在週二履新前夕，陳立武致信員工警告稱，公司要抵禦導致其頹勢的力量並非易事。

但陳立武並未具體説明應對計劃，這令分析師猜測他是否會如華爾街所願分拆出售公司，還是延續前任策略——通過內部改革來整頓問題重重的製造與產品線。

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英特爾如何失去競爭優勢

17:34

Rational Equity Armor基金組合經理喬·蒂加認為，這對英特爾而言是"用實力説話"的時刻：“必須看到產品實質性改進，才能重回昔日輝煌。雖然開局良好方向正確，但距離巔峯狀態仍有很長的路要走。”

陳立武來源：美國商業資訊上週三陳立武的任命公告引發股價飆升，截至週一收盤該股已上漲24%，為公司市值增加220億美元，使其成為費城證券交易所半導體指數年初至今表現最佳的成分股。美國銀行隨即上調該股評級，報告指出在陳立武領導下公司"擁有更大的業務重組/扭轉局面的機遇"。週二早盤該股隨大盤下跌約1%。

但分析師指出，陳立武在公開信中承諾將英特爾重建為"世界級芯片代工廠"，卻未明確説明是否考慮將代工業務與芯片設計部門拆分（此前業界曾有此討論）。他也未回應近期報道——其最大競爭對手台積電可能應特朗普政府要求協助運營英特爾部分美國工廠。

市場對陳立武的樂觀情緒，很大程度上折射出英特爾已從半導體巨頭寶座跌落的事實。該股較2000年初峯值下跌約60%，投資者市值蒸發逾3300億美元。

該公司近期的困境與其在人工智能行業專用芯片研發競賽中難以與對手抗衡密切相關。週一，路透社報道稱，譚已考慮對公司芯片製造方法和人工智能戰略進行重大調整，其中改革製造業務是重中之重。

然而當前，即便是從近期人工智能熱潮中獲利的芯片製造商，也因宏觀經濟不確定性及AI模型效率提升後市場對AI芯片未來需求的質疑，面臨發展前景的擔憂。費城半導體指數(SOX)較去年7月峯值已下跌21%，截至週一收盤仍未回升。

在此背景下，英特爾的未來顯得尤為岌岌可危。一月底，英特爾公佈的營收預測再度低於預期——彭博彙編數據顯示，過去五份財報中僅有一份引發股價正向反應。

隨着業績持續不及預期，分析師們不斷下調估值，目前預計2025年每股淨虧損28美分，較三個月前約12美分的每股收益預測大幅惡化。同期營收預期跌幅也超過4%。

彭博追蹤的分析師中，推薦買入英特爾的不足10%，其評級共識（即買入、持有和賣出評級的比例指標）基本與費城半導體指數成分股中最差水平持平。當前英特爾股價較分析師平均目標價高出約5%，未來12個月的隱含回報率在芯片製造商中墊底。

亨廷頓國家銀行股票研究總監蘭迪·黑爾正密切關注19美元的關鍵支撐位，該股最新收盤價為25.69美元。

“如果英特爾下調展望並制定增長計劃，股價在這種情況下跌破19美元，我會視作買入機會，“他表示，“但若因缺乏增長計劃且營收未見加速導致跌破19美元，就是賣出信號。”