高盛與麥肯錫認為，歐洲企業爭當行業龍頭"將推動併購潮"——彭博社

歐洲一些頂級顧問表示，隨着與美國的地緣政治緊張局勢和貿易關税推動該地區企業整合，歐洲可能成為全球併購活動中罕見的亮點。

根據彭博彙編的數據，白宮言論引發的市場波動抑制了銀行家們對2025年創紀錄業績的樂觀預期，今年全球併購交易量下降了8%。然而，高盛集團和諮詢公司麥肯錫的高管們上週在倫敦舉行的併購會議上表示，歐洲有理由不那麼悲觀。

高盛歐洲、中東和非洲投資銀行業務聯席主管安德烈·凱勒納斯在接受採訪時表示：“這可能是歐洲重拾勢頭的時刻。美國收縮的地緣政治影響可能對該地區產生積極影響。”

在唐納德·特朗普總統威脅要撕毀跨大西洋聯盟後，歐洲主要國家正在加大國防和基礎設施支出。德國候任總理弗里德里希·梅爾茨正尋求通過其債務融資支出計劃，其中包括一個5000億歐元（5460億美元）的基礎設施投資基金。法國和英國也通過增加國防預算展現出團結姿態。

銀行業等行業也出現了整合升温的早期跡象。2024年底，聯合信貸集團首席執行官安德烈·奧塞爾表示對德國商業銀行有興趣，引發軒然大波。西雅那銀行一直在尋求收購規模更大的意大利競爭對手Mediobanca。此外，能源服務和鑽井專業公司Saipem和Subsea7同意合併成立一家價值100億美元的公司。

依然樂觀

歐洲企業堅持推進雄心勃勃交易的另一個原因，是為了保持與美國競爭對手的競爭力——後者正受益於相對強勁的國內經濟。這促使瑞士產品檢測公司SGS集團在今年早些時候與法國同行必維國際檢驗集團展開現已終止的合併談判。

高盛歐洲、中東和非洲併購業務聯席主管卡斯滕·沃恩表示：“我們看到一些歐洲大型客户正重新審視加強區域或全球佈局以提升相對競爭力的必要性。美國企業日益強大，歐洲企業需要迎頭趕上。”

邁克爾·伯山來源：麥肯錫公司沃恩指出，今年全球併購交易額可能再增長10%至15%，主要由企業活動推動，下半年可能出現顯著增長。

麥肯錫全球戰略與企業金融業務聯席主管邁克爾·伯山表示，企業仍渴望通過收購實現長期增長。據該諮詢公司調查，約三分之二的高管預計今年併購交易將超過2024年水平。

“市場對交易仍持樂觀態度，“伯山説，“如果增長是首要任務，企業就需要更積極地採取行動。”

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麥肯錫研究顯示，每年進行多筆交易的企業更有可能在長期內超越競爭對手。麥肯錫全球併購業務聯席負責人比爾尚表示，這些企業之所以對達成正確交易充滿信心，是因為它們更注重創造收入與成本的協同效應。

麥肯錫全球併購業務聯席負責人米克·範·奧斯坦德指出，阻礙交易的部分因素（如利率上升）近幾個月已有所改善。

“市場變幻莫測，48小時內局勢就可能發生兩極反轉，這種不確定性無益於交易活動。“她表示，“但歷史經驗表明，這種停滯期有望很快結束。併購市場的不確定性已成為新常態。”

激進投資者行動

企業分拆正推動全球最大併購趨勢之一，而激進投資者的介入加劇了這一趨勢。高盛在倫敦會議上向客户展示的數據顯示，去年全球共宣佈39起分拆案例，較五年平均水平增長30%。其中超半數分拆發生在歐美以外地區，歐洲處於領先地位。

高盛激進投資業務全球主管兼美洲併購聯席主管阿維納什·梅赫羅特拉透露，激進投資者正將數十億美元投入單項行動。他補充説，新成立基金的激增（主要源自成熟機構的業務分拆）進一步推動了這一趨勢。

埃利奧特投資管理公司過去一年對英國石油公司和霍尼韋爾國際等巨頭髮起行動。迫於激進投資者壓力，霍尼韋爾已同意分拆為獨立上市企業。英國石油承諾出售價值100億美元的嘉實多業務並縮減可再生能源投資，但埃利奧特認為該戰略未達預期。

“今年活動人士已變得更加激進，”梅赫羅特拉表示，“這些基金不會輕易從運動中撤退。”