美國銀行稱英國應回購長期國債以緩解債務壓力——彭博社

美國銀行的研究人員建議，英國政府應徹底改變其債務管理方式，並回購長期債券。

策略師馬克·卡普爾頓和阿格尼·斯滕格萊特認為，英國可以通過發行更多短期債務（包括票據）以及折價回購面值交易的長期金邊債券來緩解債務壓力。

分析師在週三給客户的報告中寫道：“金邊債券市場正在限制財政選擇，並已成為不受歡迎的政治晴雨表。金邊債券的發行需要進行徹底而迅速的調整。”

這是對英國債務管理框架進行改革的最新呼籲。該國固定收益養老金計劃歷史上對長期債券的需求幾乎無法滿足，這意味着英國出售的此類證券遠多於其他國家。然而近年來，需求逐漸減少，導致長期借款利率上升。

英國債務管理辦公室一直在逐步調整其銷售計劃，以反映對長期債務需求的變化。一些分析師呼籲加快轉變，巴克萊銀行策略師莫因·伊斯蘭上個月表示，發行長期金邊債券的利率成本"對納税人來説價值很低"。

美國銀行研究人員以美國2001年決定不再發行30年期債券為例，説明國家財政部如何能迅速轉變發行策略以降低融資成本。

分析師們還表示，英國"亟需"建立一個類似的大型短期票據市場。他們預測，隨着英國央行抽離準備金，銀行將產生旺盛需求，同時這也重新推動了英國進入掉期市場的進程。

美國銀行分析師指出，英國應回購當前折價交易的長期限國債，建議每月購入7.5億英鎊（9.73億美元）。據其測算，整個國債市場相對面值的折價規模達4070億英鎊，其中主要來自長期債券。

他們表示，由於政府債務的報告慣例反映的是債券名義面值而非當前市值，此類操作有助於改善債務指標。

“在理想的無摩擦市場中，政府實際上可以對國債市場進行’票息重置’——按現價收購所有國債後重新發行面值債券進行置換，“分析報告指出，“以未償還名義債務面值計算，這將使英國債務/GDP比率下降約16%。”