投資者等待美聯儲信號 美國國債反彈後 - 彭博社

債券投資者將密切關注美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三的講話，看他能否把握好措辭以維持29萬億美元國債市場的上漲勢頭。

今年以來美國政府債券累計回報率達2.4%，推動收益率跌至2025年低點。與此同時股市下跌，美國總統特朗普的關税政策引發貿易伙伴報復——這導致經濟增長放緩與通脹回升的預期升温。

儘管鮑威爾兩週前表示"經濟狀況良好"，但交易員將仔細研讀其在美聯儲結束3月議息會議後的講話，以及官員們修訂後的利率點陣圖，以尋找這一觀點背後的脆弱信號。

“利率市場願意且能夠非常迅速地重新評估前景，“哥倫比亞Threadneedle投資公司利率策略師Ed Al-Hussainy表示，“從去年12月至今數據變化不大，但變化的是可能結果的範圍。”

儘管市場顯示本月美聯儲降息概率微乎其微，但對今年剩餘時間政策的不確定性正在上升。截至週二收盤，交易員押注到2025年底將累計降息50個基點，低於上週預期的75個基點。短期期貨和期權市場的整體動向似乎顯示，更多交易員正進行對沖操作以應對美聯儲至少在2025年上半年維持利率不變的可能性。

法國巴黎銀行多策略高級分析師馬克·霍華德表示：“活躍投資者正在進行大量重新評估。由於美聯儲依賴數據，未來關鍵數據指標正受到嚴格審查。“法國巴黎銀行經濟學家預計2025年美聯儲不會再有政策調整。霍華德認為"關税和貿易政策將產生通脹壓力，這將使美聯儲今年難以降息”。

對美聯儲貨幣政策預期變化最為敏感的兩年期美國國債收益率，於3月11日跌至年內最低點3.83%。該收益率從1月中旬4.42%開始的最後一輪下跌，部分原因是白宮表態似乎接受大幅削減支出將導致短期經濟增長放緩。標普500指數進入調整階段，黃金價格則創下歷史新高。

不過最近股市和債市已趨於穩定。

彭博智庫策略師艾拉·F·澤西和威爾·霍夫曼指出：“企業在本期褐皮書中提及關税不確定性，這可能使2025年3月美聯儲會議聲明和新聞發佈會基調略顯鴿派。”

策略師補充道：“市場目前定價反映年底前將有超過50個基點的降息，但我們認為更值得注意的是，市場已排除2026年底前任何加息的可能性。”