美國市場再次面臨4.5萬億美元的三重到期考驗——彭博社

來源：花旗集團美國股市從上週低點反彈的勢頭將在本週五面臨新考驗，屆時大量期權合約即將到期，這一季度性事件在過去常引發市場波動加劇。

花旗集團彙編數據顯示，此次"三巫日"（triple-witching）將有約4.5萬億美元與股票、指數和交易所交易基金掛鈎的合約到期。其中大部分合約將在幾乎無價值狀態下到期，這使得部分市場分析師質疑該事件是否會導致交易員對沖頭寸引發劇烈波動。不過歷史表明，此類事件確實曾引發價格突然波動。

IUR Capital的Gareth Ryan指出，大型合約到期前一天的交易活躍度可能不亞於期權到期日（OpEx）當天。“雖然大量交易集中在期權到期當日完成，但週四也可能出現圍繞展期、下移及平倉的密集操作，特別是那些無需持有至行權日的賣出期權”，Ryan解釋道。

上次12月20日的"三巫日"事件發生時，Cboe波動率指數(VIX)因美聯儲鷹派政策展望而突破28點，導致基準股指創下8月初以來最大跌幅。

週三市場情緒更為平靜，標普500指數上漲1.1%，因美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示沒有理由改變當前貨幣政策路徑，緩解了關於經濟衰退和通脹的擔憂。上週，對美國總統唐納德·特朗普貿易政策經濟影響的焦慮導致標普500指數出現回調。

季度性OpEx事件可能會推高交易量，因為交易員將平倉其押注，而交易商則將任何未平倉的VIX期貨頭寸展期至下個月到期日。這是否會轉化為股市更大幅度的波動仍有待觀察。

週五的三巫日發生在月底大規模期權到期前不到兩週。摩根大通對沖股票基金(JHEQX)——該基金使用看跌期權對沖指數下跌——作為其領口策略的一部分，持有標普500指數5,565點的看跌期權多頭頭寸，該策略在每個季度末進行展期。