俄羅斯維持利率於歷史高位 採取觀望態度——彭博社

俄羅斯央行總部大樓，位於莫斯科。來源：彭博社

俄羅斯央行準備連續第三次會議維持歷史最高利率水平，市場普遍預期貨幣政策寬鬆週期即將開啓。

根據彭博社調查的所有經濟學家預測，俄羅斯央行將於週五維持基準利率在21%不變。通脹放緩、信貸降温、盧布走強以及勞動力市場改善跡象，可能促使官員們釋放更温和的政策信號。

莫斯科Finam銀行經濟學家奧爾加·貝倫卡婭在研究報告中指出：“央行可能在政策聲明中增加關於啓動降息標準的具體説明。”

儘管年化通脹率仍徘徊在10%左右，但俄羅斯央行指出，經季節性調整後的價格增速在今年初較去年12月顯著放緩。受美俄結束烏克蘭戰爭談判樂觀預期推動盧布升值影響，非食品類商品價格漲幅已縮減一半。

俄羅斯央行發現價格增長放緩跡象

來源：俄羅斯央行

今年以來盧布對美元升值約19%，在彭博追蹤的新興市場貨幣中表現最佳。Promsvyazbank分析師德米特里·格里茨克維奇在報告中表示，盧布持續走強為4-6月開啓降息週期創造了條件。

央行在上個月的會議上保持了強硬措辭，暗示可能進一步收緊政策。官員們仍將如承諾的那樣"評估進一步加息關鍵利率的必要性"，但"很可能不需要更高的實際利率"，國際文傳電訊社援引副行長阿列克謝·扎博特金在決策前一週的講話表示。

政策制定者可能在此次會議上同時考慮加息和降息，因為存在"轉折點的跡象"，該新聞機構在3月初援引俄羅斯銀行顧問基里爾·特雷馬索夫的話説。

作為利率制定者的關鍵指標，通脹預期在2月份出現五個月來首次下降。週三公佈的央行數據顯示，3月該指標進一步下滑至12.9%，而1月份為14%。

由於嚴重勞動力短缺而成為通脹主要推手的勞動力市場，正顯現初步改善跡象，1月份失業率一年多來首次微升。

根據聯邦統計局數據，會議前一週的周度通脹率放緩至9月以來最低水平。經濟部表示，按年率計算，物價漲幅保持在10.1%。

復興資本分析師指出，與去年多數會議相比的一個顯著差異是，當前通脹並未超出央行預測。

彭博經濟研究觀點：

“我們預計俄羅斯央行將維持21%的政策利率不變。同時預期央行指引將轉向鴿派。近期通脹數據符合央行7%-8%的年度預測。此外，綜合PMI讀數驟降和盧布走強將使董事會開始引導市場預期轉向第二季度降息。”

俄羅斯經濟學家 阿列克謝·伊薩科夫

儘管如此，俄羅斯央行在3月的一份報告中強調，通脹進一步放緩"仍存疑問"。儘管貸款增長放緩，但本地需求依然強勁。

此外，信貸放緩可能是由財政部提前支付國家合同款項的臨時性因素導致，企業用這些資金償還了貸款。報告指出，只有在3月或4月預算支出沒有季節性激增時，才能得出明確結論。

莫斯科阿斯特拉資產管理公司投資總監德米特里·波列沃伊在報告中表示，俄羅斯央行可能會維持利率不變，但會轉向鴿派信號，為4-6月可能的降息做準備。

“客觀來看，經濟中的實際利率已超出正常範圍，貨幣政策現在就可以立即放鬆，“他説。