市場策略師在多年謹慎後上調歐洲評級——彭博社

金融業正摒棄謹慎態度，追逐歐洲股市的上漲行情，紛紛上調目標位並看好後市。

彭博調查顯示，近半數策略師自上月以來已調高對歐洲斯托克600指數的預測——而當時約三分之二的策略師還預期市場將下行。

最新預測將該指數目標位中值較上月的533點上調逾6%至566點。雖然平均目標位較週三收盤價上漲空間有限，但策略師們壓倒性看漲，目前僅不到三分之一的受訪者預計今年餘下時間會出現回調。

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“歐洲的重大政策轉向最終可能提升該地區長期每股收益增長軌跡，從而推高長期回報，“花旗集團策略師貝婭塔·曼泰表示，她曾準確預測今年歐洲股市將上漲，“我們此前設定的看漲目標位已幾乎沒有上行空間。”

多重利好因素正吸引投資者湧入該地區。德國立法者本週通過了一項具有里程碑意義的支出計劃，為國防和基礎設施釋放數千億歐元資金，結束了持續數十年的預算緊縮政策。歐盟可能隨後會出台更多財政刺激措施。

貨幣政策前景也帶來了提振。市場預計歐洲央行今年還將進行兩次降息，將其關鍵利率降至2%的水平。這將與美聯儲保持較大利差，有利於歐洲借款人並吸引資金流入股市。最後，越來越多人預期烏克蘭戰爭將結束。

“歐洲的前景在短時間內發生了實質性變化，“瑞銀集團策略師格里·福勒表示，他認為該地區經濟增長可能在未來幾年加速，從而從美國吸引資金。“經過幾年的零收益增長後，歐洲股市現在應該能夠實現正增長，並證明更高的估值是合理的。”

預測結果仍存在很大差異。巴克萊銀行、摩根大通、百達財富管理和聯合信貸銀行等機構的策略師本月都上調了目標價。CMC Markets目前是調查中最看漲的機構，目標價為620點，意味着12%的漲幅。相比之下，美國銀行的策略師最為悲觀，目標價為500點。

“市場已開始消化全球增長放緩的預期，但這一過程還有很長的路要走，“由塞巴斯蒂安·拉德勒領導的美銀策略師指出，歐洲市場對經濟過於樂觀。“如果像我們預期的那樣，全球經濟增長放緩，這將意味着歐洲股市還有超過10%的下跌空間，使我們對市場持負面看法。”

歐洲的經濟勢頭確實保持強勁，尤其是與美國相比。該地區的經濟意外指數一直表現積極，而花旗集團的盈利修正指標今年也更為樂觀。因此，歐洲股市抵禦了美國市場出現的大幅回調。如今，策略師們上調目標可能會進一步激發投資者的樂觀情緒。

根據美國銀行本週發佈的基金經理調查，資金已出現創紀錄的輪動——從美國撤離並湧入歐洲股市。淨39%的受訪者表示相對於全球市場超配歐洲股票，較上月的12%大幅上升，創下2021年年中以來的最大超配比例。

儘管斯托克歐洲600指數今年迄今已上漲近9%，但投資者的看漲情緒有所降温——三分之二的受訪者預計未來12個月股市將上漲，低於上月調查時的四分之三。花旗集團的Manthey指出，關税或美國經濟放緩可能帶來短期風險。

在固定收益市場，焦點也轉向近期的美國貿易限制措施。本月初強勁上漲後，歐元開始走低，因摩根士丹利等機構表示4月2日實施的關税將限制其進一步上漲空間。與此同時，歐洲債券的拋售正在降温，因為對關税經濟影響的擔憂為利率持續下行提供了理由。

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儘管如此，對於道富環球投資管理公司資產配置主管弗雷德里克·多達德而言，該地區的價格動能和市場情緒已顯著改善。他認為資產負債表健康，儘管近期有所上漲，但估值仍比其他地區更具吸引力，且前景樂觀。

“法國和德國的政治不確定性已經降低，“他表示，“烏克蘭可能實現停火、未來可能解決戰爭問題，以及近期美國股市表現不佳，使得歐洲股市現在比2024年春季以來更具吸引力。”