外國投資者押注雷亞爾並進入股市以打包資產——彭博社

外國投資者的迴歸助推了近期本地資產的反彈，推動美元跌至五個月低點，巴西股指年內漲幅達10%。

作為2025年表現最佳的貨幣之一，雷亞爾在去年底以來約250億美元美元多頭頭寸（押注美元升值的倉位）平倉的背景下走強。根據彭博彙編的B3數據，這些投資者通過衍生品持有的外匯頭寸已從679億美元降至428億美元，創2023年以來最低水平。

股市方面，外資本月（截至19日）淨買入56億雷亞爾股票，年內累計買入超140億雷亞爾，推動股指升至去年10月以來高點。

資金流向巴西的趨勢伴隨着美國資產外流至其他市場，這有利於新興經濟體，削弱了美元全球地位並推高這些國家的股市。

巴西還因遠離當前美國特朗普政府關税政策討論焦點而受益，使其在同類經濟體中處於優勢地位。財政豁免補償方案帶來的財政預期改善也緩解了市場壓力。

BBVA全球外匯策略主管兼拉美首席策略師亞歷杭德羅·誇德拉多表示：“市場對特朗普關税噪音反應減弱，呈現’去美元化’的多元化趨勢。雜音減少和股息外流結束助力了雷亞爾。去年底以來市場趨於平靜，此時平倉合乎邏輯。”

去年最後一個季度，由於資金大量外流以及路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦總統政府財政政策的不確定性，美元兑雷亞爾匯率一度突破6.30。自今年年初以來，這一趨勢發生逆轉，上週三該貨幣對跌至5.64的最低點。

今年以來，由於擔心特朗普政府貿易政策的影響導致美國經濟放緩，大多數新興市場貨幣對美元升值。

在股市方面，外國投資者的迴歸推動巴西Ibovespa指數本週上漲超過2%，本月上漲7%，達到自去年10月以來的最高水平。與此同時，美國標普500指數正走向自2022年5月以來最長的周線下跌序列最長。

Persevera資產管理公司股票經理費爾南多·豐托拉表示，資金正從美國資產流向其他國家。“這是一項因經濟放緩風險導致美元貶值的交易，而關税起到了催化劑的作用。”

花旗銀行安德烈·馬齊尼領導的分析師在一份報告中表示：“鑑於巴西的中立外交政策和相對較小的外部部門，我們認為巴西在全球關税討論中可能相對不受影響。“據他稱，巴西出口占GDP的18%，而墨西哥為36%。

到目前為止，只有針對鋼鐵和鋁的關税直接影響到了巴西企業。