波士頓凱爾特人隊出售交易持續推高估值，為NBA擴張敞開大門——彭博社

波士頓凱爾特人隊的杰倫·布朗對當今體育估值感到難以置信

攝影師：温斯洛·湯森/蓋蒂圖片社北美分社 彭博社連續第十年集結商界與金融界的巨頭們，讓他們全力嘗試填出完美的瘋狂三月競猜表格。每位參與者都選擇了一家慈善機構並承諾捐款2萬美元——這意味着總獎池超過120萬美元。其中一半獎金將分配給男子錦標賽競猜最準確的三位參與者的指定慈善機構；另一半則歸屬女子錦標賽競猜前三名。

您可以在此查看為公益而猜活動頁面**，下週我們將採訪這些CEO和對沖基金精英們如何選擇心儀球隊。

本週我們聚焦兩筆重大體育交易（如今是Sixth Street的天下，我們只是旁觀者），探討學校籃球投入如何轉化為賽場勝利？

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波士頓STG集團收購派對

週五快樂各位，我是蘭德爾，今天帶大家揭秘史上最大體育交易的內幕。

先同步背景：波士頓凱爾特人隊正以61億美元天價被收購——創下職業體育球隊最高成交紀錄——收購方是由威廉·“比爾”·奇澤姆領銜的財團，這位舊金山私募股權公司STG Partners的聯合創始人專注科技領域投資。私募機構Sixth Street也出資10億美元參與交易，此前他們剛購入舊金山巨人隊10%股份，結束了忙碌的一週。

奇澤姆財團的勝出堪稱冷門。業內多位消息人士此前都認為史蒂夫·帕柳卡穩操勝券。這位持有球隊20%股份的現任老闆若交易完成將徹底出局（我知道，難以置信）。雖然他能獲得股權變現，但這位執掌凱爾特人二十餘年的老東家仍難掩失望，他在X平台公開表態：

“我傾盡全力組建了以現有多數股東為核心的競標團隊，引入擁有雄厚科技與國際市場資源的新合作伙伴，誓要讓凱爾特人持續爭奪總冠軍，無懼奢侈税壓力。我們提交了全擔保融資的創紀錄報價——不含任何可能限制未來競爭力的債務或私募資金。這絕對是球隊的最佳選擇，但很遺憾最終未能中標。”

這大概就是億萬富翁在StockX上競標喬丹鞋失敗的豪華版。至於這筆交易對籃球界意味着什麼，一位聯盟內部人士告訴我，球隊老闆們會為此感到自豪，因為這表明之前對估值放緩的擔憂是毫無根據的。沒錯，凱爾特人隊是NBA衞冕冠軍，也是最有望蟬聯冠軍的球隊之一，但他們並不擁有體育館（一個關鍵的創收來源），而且賬面上還有近10億美元的球員合同。

儘管如此，球隊的估值仍然突破了60億美元大關。奇澤姆財團的出價比馬特·伊什比亞去年收購菲尼克斯太陽隊的價格整整高出20億美元。

這筆交易也可能為NBA擴軍鋪平道路。聯盟總裁亞當·蕭華一直暗示要增加球隊數量。但據我瞭解，聯盟希望先觀望其旗艦球隊的售價，再確定擴軍特許經營權的費用。如今既有豐厚的媒體轉播協議，又創下頂級球隊的天價估值，蕭華想必欣喜若狂。

拉斯維加斯和西雅圖是最有可能獲得新球隊的城市。凱爾特人交易消息公佈後，我接到一位有意在這兩座城市之一組建球隊的來電者表示：“這個成交價很理想，現在真正的狂歡要開始了。”

史上最大體育交易

數據來源：彭博社

體育產業持續升温？

大家好，我是艾拉。Sixth Street本週在凱爾特人和巨人隊兩支球隊上投入約13億美元。這些資金將幫助解決從遺產規劃到場館升級等諸多問題，尤其對凱爾特人而言，更推動其特許經營權估值持續攀升。他們設定了60億美元的目標併成功達成，再次刷新紀錄。體育產業，漲勢如虹。

不太清楚的是，除了鋪天蓋地的宣傳外，第六街從這些交易中得到了什麼。很難為球隊的大額少數股權找到買家，因為沒有多少人願意在無法獲得一定控制權的情況下開出九位數或十位數的支票。通常情況下，美國體育聯盟中的私募股權投資者在交易或簽約中沒有發言權，在聯盟老闆開會時也沒有席位。

Puck的體育通訊本週早些時候暗示，第六街在凱爾特人隊的股份可能附帶一些治理權。一位熟悉該交易的消息人士告訴我，該公司對球隊的日常運營沒有發言權。第六街的一位發言人拒絕置評。

舊金山巨人隊的馬特·查普曼。攝影師：Ed Zurga/Getty Images雖然體育所有權帶來的軟性心理收益對公司的管理委員會和投資者來説是不錯的，但它們並不值十億美元。當然，這個想法是為了獲得投資回報。除了體育產業上升的基本前提之外，公司還可以幫助球隊開闢新的收入來源並提高利潤。然而，在某個時候，投資者會想要獲取這些收益。

根據我的經驗，如果你問這些交易的任何一方關於退出時間和方式的問題，答案都會是“短期內不會”，然後會談到非傳統資產和對合作夥伴的信任。

也許，如果有足夠多的私募股權公司在不同聯盟中持有足夠多的股份，他們可以互相買賣股份。或者他們可以無限期地等待控制權出售以獲取利潤。又或者，如果體育產業不再持續上升，可能會出現減記和低價拋售。我想我們大約十年後就會知道答案了。

回顧一下

• 聖約翰大學男子籃球隊再次成為焦點。這一切只需要一位億萬富翁資助者和一位名人堂教練。
• 如果你是一家大俱樂部的老闆，倫敦的緊張時刻即將到來。英國政府正在考慮削減其計劃中的足球監管機構的權力，作為更廣泛的官僚機構整頓的一部分。
• 洛杉磯道奇隊球星穆奇·貝茨正試圖在另一項運動中嶄露頭角：保齡球。事實證明他非常擅長。

穆奇·貝茨攝影師：馬特·海沃德/Getty Images* 諾瓦克·德約科維奇不高興。意外吧！由德約科維奇共同創立並得到億萬富翁比爾·阿克曼支持的專業網球運動員協會，本週在紐約聯邦法院提起訴訟，指控這項運動的管理機構涉嫌經營卡特爾。

• 退役四分衞佩頓·曼寧和YouTube前高管參與了一個投資4500萬美元於Good Good Golf的團隊，這是一家受歡迎的在線高爾夫頻道背後的公司。

凱特琳是誰？

嘿，我是馬特。你肯定知道，如果本賽季女子大學籃球的電視收視率大幅下降，那些唱反調的人早就等着撲上來了，但懷疑者們還得再等等。

在超級巨星凱特琳·克拉克引發這項運動的熱潮之後的首個常規賽季，ESPN平台（包括ABC、ESPN2和ESPNU）的比賽平均吸引了28萬觀眾，比去年增加了3%。這聽起來可能不多，但這是在2023-24賽季收視率飆升近40%的基礎上實現的。

二月份ABC電視台的雙賽展示了電視網對女子籃球的押注。這場備受宣傳的比賽在週日下午1點（體育觀賽的黃金時段）開始，由傳統強隊康涅狄格對陣衞冕冠軍南卡羅來納。這場比賽吸引了180萬觀眾，成為15年來ESPN上收視率最高的女子籃球常規賽。第二場比賽（路易斯安那州立大學對陣德克薩斯大學）吸引了170萬觀眾。

佩奇·布克斯和其他明星球員為電視網提供了豐富的故事素材。攝影師：喬·巴格萊維奇/Getty Images強勁的常規賽季為這項運動在週五開始的NCAA錦標賽中奠定了良好的基礎。去年的“瘋狂三月”開啓了所謂的“女子體育之年”，引發了球迷和投資者的濃厚興趣。女子四強賽的觀眾人數超過了男子比賽。克拉克所在的愛荷華大學對陣南卡羅來納的冠軍賽是自2019年以來（包括NBA在內）收視率最高的籃球比賽。

營銷人員正期待又一輪收視狂潮。

據《廣告週刊》最新報道，ESPN女子籃球錦標賽的廣告銷售額激增200%。該賽事已吸引超100家廣告主，其中近半數為新客户，推動贊助品類擴展至酒店、航空和咖啡等領域。擁有ESPN和ABC的迪士尼高管透露，部分廣告單價超百萬美元，與NBA總決賽部分市場的報價持平。

彭博專欄作家亞當·明特爾指出，女子賽事應從這波消費熱潮中獲取更多收益。核心矛盾在於NCAA將女子錦標賽轉播權與三十多項其他賽事捆綁銷售。

本賽季生效的合約中，ESPN為這套權益組合每年支付1.15億美元，其中女子"瘋狂三月"估值約6500萬美元。有研究認為其單獨價值可超1億美元。

而男子錦標賽的轉播權通過單獨談判，年交易額達10億美元。明特爾寫道：

“若分開出售，NCAA本可獲得更高收益？很難想象協會無法爭取到更好條款。”

那麼在克拉克轉戰職業聯賽後，女子籃球如何持續增長？許多觀察家指出，該項目明星球員留存率高——與男子球員通常打一年就跳槽NBA不同。這讓電視台能圍繞女子賽事打造故事線（比如佩奇·布克斯的救贖之旅？）更易維持觀眾黏性。

這些球員故事隨後為WNBA注入活力（參見：克拉克對陣安吉爾·里斯），從而提升了職業聯賽的收視率。

男子比賽則鮮有此類亮點。杜克大學的庫珀·弗拉格雖成為新秀明星，但他下賽季將進入NBA，迫使媒體網絡不得不重新構建全新敍事。

在當今信息過載的媒體環境中，這絕非易事。

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