歐洲經濟：德國推動復甦，歐元區私營部門回暖——彭博社

一名員工正在美洲獅戰車生產線上工作。

攝影師：法比安·比默/法新社/蓋蒂圖片社

歐元區商業活動攀升至七個月來最高水平，在德國即將大幅增加支出之際，製造業復甦勢頭超出預期。

標普全球綜合採購經理人指數微升至50.4，進一步突破50的榮枯分界線。分析師此前預測該指數將略升至50.7。

這一增長主要得益於德國，該國價值數千億歐元的基礎設施和國防支出計劃有望將歐洲最大經濟體從持續五年的停滯中拉出。

法國經濟也有所改善，雖然仍低於50的榮枯線，但超出分析師預期，製造業也出現回升。

“考慮到歐洲各國加大國防和基礎設施投資的意願——德國上週剛通過了一項歷史性財政方案——經濟持續復甦的希望似乎很有依據，“漢堡商業銀行經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞週一在聲明中表示。

該地區疲軟的經濟不僅將受益於德國的財政刺激，還將受益於整個歐洲大陸因美國軍事支持減弱而推動的重新武裝行動。長期以來表現疲軟的製造業（尤其是德國）將成為最大受益者，儘管這種改善可能需要數月時間才能顯現。

儘管製造業的表現超出分析師預期，但服務業雖然仍在增長，卻未達到預估水平。

歐洲央行在本月會議上第六次自六月以來降息，提振了市場情緒。但即將激增的政府支出使其任務複雜化，因為這幾乎肯定會引發通脹。

“我們正處在一個極度不確定的時期，“愛爾蘭央行行長加布裏埃爾·馬克盧夫在都柏林表示。官員們"在尚未達到目標且全球正發生可能直接影響通脹的異常事件時，需要對貨幣政策立場的調整保持高度謹慎。”

目前消費者價格增長似乎正迴歸2%，20國貨幣聯盟最新整體數據為2.3%。

根據標普數據，三月份服務業（歐洲央行特別關注的領域）的投入成本和銷售價格增速均較近幾個月放緩。這可能使歐洲央行四月的決策傾向於支持再次降息。市場目前認為會議結果難以預測。

彭博經濟研究觀點…

“三月份PMI調查顯示歐元區經濟仍具韌性，儘管美國關税威脅持續增加不確定性。然而風險遠未消除，因為這些關税尚未最終確定，仍對經濟構成下行風險。”

——歐元區高級經濟學家大衞·鮑威爾。點擊此處查看完整反應報告

德拉魯比亞表示：“價格走勢將受到鴿派人士的歡迎。“但他補充説，包括對美國關税的報復、限制中國商品流入的措施以及食品價格上漲等風險將"讓一些歐洲央行成員對過於激進的降息持猶豫態度”。

採購經理人指數(PMI)受到市場密切關注，因為它們在本月早些時候發佈，並且善於揭示經濟趨勢和轉折點。作為衡量產出變化廣度而非深度的指標，商業調查有時難以直接與季度GDP對應。

其他地區方面，英國綜合PMI意外上升。美國的數據將於週一晚些時候公佈，預計將小幅下降但仍保持在50榮枯線以上。

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