巴西央行表示加息週期仍有空間 - 彭博社

巴西央行表示，鑑於不利的通脹前景，發出繼續加息週期的信號非常重要，根據3月18日至19日政策會議的紀要。

當地食品價格居高不下，還可能推高其他行業的成本，而最近的數據顯示服務業通脹加速，政策制定者在會議紀要中寫道。上週，他們將基準Selic利率提高了整整一個百分點至14.25%，並暗示未來加息幅度將減小。

“由於當前貨幣週期固有的滯後性，委員會還認為有必要傳達下一次加息的幅度將較小，”他們在週二發佈的文件中寫道。“鑑於不確定性增加，決定僅指示下一步行動的方向。”

加息

巴西正努力控制通脹

來源：央行、國家統計局

自去年9月以來，巴西央行已將借貸成本提高了3.75個百分點，原因是拉丁美洲最大經濟體的通脹持續高企。極端天氣和雷亞爾匯率波動等因素給生活成本帶來了壓力。儘管政府支出和低失業率支撐了需求，但經濟活動已出現初步放緩跡象。

彭博經濟觀點

“巴西央行3月會議紀要比政策決定聲明略顯鷹派，但比1月會議的公告更為鴿派。儘管如此，週二的報告並未明確央行的下一步舉措。我們預計政策制定者將在5月將加息幅度減半至50個基點。”

— 阿德里安娜·杜皮塔，巴西和阿根廷經濟學家

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消費者價格在2月份上漲1.31%，創下三年來最大單月漲幅，主要受住房、教育及食品飲料價格上漲推動。年通脹率加速至5.06%，遠高於3%的目標水平。

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政策制定者在會議紀要中表示，脱錨的價格預期是所有委員會成員共同擔憂的因素，必須加以遏制。若央行預測得到驗證，從2025年1月起，12個月通脹率將連續六個月高於目標區間上限。“因此，2025年6月的通脹數據將構成目標突破”，他們寫道。

“會議紀要立場更趨鷹派，顯示出央行有意繼續收緊貨幣政策以履行通脹目標制下的職責，“BGC Liquidez首席策略師丹尼爾·庫尼亞表示。

經濟放緩

與此同時，通脹正在侵蝕總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦的支持率。作為應對，政府已出台刺激消費措施，其中部分政策可能無意中加劇物價壓力。

政府已擴大私營部門僱員貸款選擇，並放寬了工人遣散基金（FGTS）提前支取規則。同時宣佈擬從2026年起對月收入不超過5000雷亞爾（872美元）的勞動者免徵所得税。

央行官員們寫道，投資者對巴西財政紀律的擔憂以及公共債務的不確定性，有可能推高中性利率水平，對貨幣政策的效力產生"有害影響”。

巴西中央銀行總部位於巴西利亞攝影師：安德烈薩·安霍萊特/彭博社政策制定者指出，全球範圍內存在重大地緣政治不確定性，國際增長前景已出現惡化。

最新數據顯示本地經濟活動出現不均衡。雖然央行公佈的1月國內生產總值替代指標增幅超預期，但當月零售銷售和服務業均出現下滑，工業則陷入停滯。

央行調查的分析師預計，巴西經濟今年將增長約2%，2026年增長1.6%。這兩個預測都遠低於2024年3.4%的增速。

“會議紀要顯示，央行正在為未來某個時點暫停加息以評估經濟放緩做準備，“XP投資公司首席經濟學家卡約·梅加勒表示，“但他們不太可能在5月會議上就停止加息。”