哥倫比亞央行在財政部長辭職後承受維持利率不變的壓力 - 彭博社

波哥大的哥倫比亞中央銀行。

攝影師：安東尼奧·卡西奧/彭博社分析人士認為，由於財政部長上任僅三個月便意外離職，哥倫比亞央行在下次會議上放棄降息想法的可能性增加了。

市場將迭戈·格瓦拉視為財政緊縮的倡導者，他的辭職在本月初引發市場動盪，比索跌至1月以來的最弱水平，掉期利率飆升。限制。

如今，隨着對格瓦拉繼任者是否會在選舉年前控制支出的擔憂加劇，策略師們正在重新調整對週一會以上降息的押注。

市場此前預計政策制定者將通過將基準利率下調至9.25%來恢復貨幣寬鬆週期。自2023年12月以來，央行已累計降息3.75個百分點。

“部長更迭徹底改變了這種可能性，“波哥大銀行經濟研究主管卡米洛·佩雷斯表示，“我們此前認為降息概率為60%，現在維持利率不變的可能性更大。”

哥倫比亞於一月暫停降息週期

來源：哥倫比亞央行

XP Investments拉美策略主管安德烈斯·帕爾多表示，他現在預計央行將在下次會議上維持利率不變，而此前他預計會降息25個基點。儘管近期數據顯示經濟增長強於預期且通脹預期上升支持維持利率，但帕爾多表示，最終促使他改變預測的是格瓦拉的離職，因為這"增加了財政風險”。

對總統古斯塔沃·佩特羅預算處理方式及頑固通脹的擔憂，促使哥倫比亞銀行修正了預測。根據週二發佈的報告，該行分析師目前預計政策制定者將在年底前將基準利率上調至7.5%，較此前預測高出整整一個百分點。

分裂的董事會

由於董事會內部在支持大幅降息與主張謹慎行事的兩派間存在分歧，央行決策變得愈發難以預測。

兼任央行董事會成員的佩特羅政府財政部長們支持其"政策應放寬利率"的立場。格瓦拉將不參加本次央行董事會會議。佩特羅的長期盟友赫爾曼·阿維拉預計將於本週就任該職。

支持率持續下滑的佩特羅曾公開抱怨財政部官員提議削減開支，並向能源企業等私營公司償還債務。領導層變動可能意味着總統的支出需求將面臨更少阻力。

“比部長離職更重要的是其背後原因，“BTG安第斯首席經濟學家穆尼爾·賈利爾上週在倫敦走訪投資者時表示，“如果離職是因部長提議進一步削減開支所致，這將開創糟糕先例，投資者對此深感憂慮。”

由於官員高估收入並增加公共支出，哥倫比亞去年財政赤字達GDP的6.8%，超出政府目標。但財政部表示政府仍遵守了旨在限制舉債能力的財政規則。

由於佩特羅未能通過為今年預算提供資金的税收法案，政府必須削減至少12萬億比索（29億美元）的支出。

負面展望

佩特羅與國會的關係也惡化了。儘管左翼政府在眾議院擁有充足多數席位，但參議院阻止了他一些重大的社會改革，包括改革勞動規則和衞生部門。他呼籲舉行全民公投，讓人民就立法者拒絕的議題做出決定。

“隨着佩特羅任期接近尾聲，他面臨着更大的壓力，需要展示成果並保持其支持基礎的活躍，”哥倫比亞風險分析總監塞爾吉奧·古茲曼表示。“這段時間對佩特羅內閣中呼籲財政責任或削減支出的任何人來説都不會有幫助。”

儘管今年比索對美元升值了7.25%——因為關税擔憂的緩解提振了拉丁美洲的套利交易——且債券表現與新興市場同行相似，但增加的公共支出可能會對哥倫比亞脆弱的財政狀況造成打擊。

惠譽評級已將哥倫比亞信用評級的展望從穩定下調至負面，理由是財政狀況惡化以及政府是否會改變策略的疑問。

“自上次央行會議以來，財政風險增加了，”帕爾多表示。“財政部長格瓦拉的辭職，加上2024年的財政數據和1月份的數字，給前景帶來了更多的不確定性。”