比特幣（BTC）反彈面臨宏觀經濟不確定性下的“牛市陷阱”風險——彭博社

比特幣近期出現的緩解性反彈在週一將這一原始數字資產推至兩週高點，但由於整體市場不確定性持續使投資者保持觀望，這波漲勢可能曇花一現。

看漲動能不足、交易量低迷以及持續的宏觀緊張局勢共同形成了某些交易員所説的無方向性市場中潛在的"多頭陷阱"。市場專家指出包括潛在關税升級、通脹憂慮和地緣政治不穩定在內的宏觀經濟風險，這些因素持續對比特幣價格走勢造成壓力。

“投資者在當前環境下保持謹慎至關重要：市場依然脆弱且易受操縱，“CoinPanel交易自動化專家基里爾·克雷托夫表示，“散户活躍度低，交易量稀薄，就連所謂的’聰明錢’也在觀望。真正有能力推動市場的參與者並未行動——這有其充分理由。”

每日交易量

近期緩解性反彈缺乏交易量支撐

數據來源：彭博社、CoinDesk

整個三月期間，比特幣在76,000至95,000美元區間震盪。由於缺乏推動價格突破該區間的明確催化劑，市場難以獲得持續的看漲動力。

比特幣資金費率是衡量市場謹慎情緒的一個指標，它反映了現貨與期貨市場的價差。在牛市行情中，期貨價格高於現貨價格，資金費率為正值。根據CryptoQuant數據，儘管週一比特幣價格上漲超4%至88,786美元，其資金費率卻轉為負值。這表明交易者不再願意支付溢價在永續期貨市場開立新的多頭頭寸。

這些沒有固定到期日的期貨合約，常被尋求從短期價格波動中獲利的投機者使用。負資金費率表明市場情緒轉變，槓桿需求有所緩和。

比特幣永續期貨做多成本下降

來源：CryptoQuant

另一個顯示市場信心不足的跡象是，去中心化借貸平台Aave上泰達幣(USDT)和USDC等穩定幣的借貸成本已降至4%左右，反映出投資者避險情緒已蔓延至加密領域。

FRNT Financial數據和策略主管Strahinja Savic表示：“在Aave上，貸款利率受存款資產利用率影響。隨着對借貸的槓桿需求和其他交易策略興趣減弱，Aave上的貸款利率就會下降。”

Aave平台USDT和USDC借貸成本持續下滑

通過Aave智能合約抵押貸款的浮動借款利率

來源：Aavescan

此外，經歷過前幾輪市場週期的資深比特幣持有者仍在堅守倉位，期待更高的退出價格。Kretov認為，這造成了所謂的市場"死重”，使其更容易受到波動影響。雖然波動可以淘汰過度槓桿化的散户交易者，但Kretov相信，只有當長期持有者也認賠離場時，真正的市場出清才會發生，從而為大型投資者提供建立新頭寸的"乾淨起點”。

“在那之前，反彈行情都很危險，“他説。“它們可能吸引缺乏耐心的多頭入場，結果卻遭遇劇烈反轉——這是低流動性環境下典型的牛市陷阱。”

Crucible Capital普通合夥人Meltem Demirors討論了山寨幣復甦、迷因幣及當前加密貨幣市場。在接受Sonali Basak和Time Stenovec採訪時，她表示加密貨幣"關鍵在於資金流動”，並預見將出現大量資金外流。

加密貨幣衍生品軟件提供商SignalPlus合夥人Augustine Fan指出，為釐清市場走向，目前所有人都在關注美國總統唐納德·特朗普計劃於4月2日實施的新關税政策。

他表示：“我們預計市場將持續温和反彈至月底，下一個重要催化劑將是’解放日’關税公告。”