裏夫斯冒險在秋季增税 重演財政預算賭博——彭博社

瑞秋·裏夫斯

攝影師：安迪·雷恩/EPA/彭博社

英國財政大臣瑞秋·裏夫斯通過將財政緩衝恢復至去年10月水平，以最低限度維護了市場信譽。此舉也意味着未來數月她將繼續受制於財政風險。

面對公共財政140億英鎊（180億美元）的惡化缺口，裏夫斯削減開支、縮減福利並打擊避税，最終使其"日常支出應由税收覆蓋"的財政規則緩衝回升至99億英鎊——這是有記錄以來第三小的安全邊際。雖然預算責任辦公室的預測優於預期，但該監管機構仍認為她有46%的概率無法遵守財政規則。

裏夫斯面臨的風險在於，其誤差空間（不足政府總支出的1%）可能像上次一樣在秋季預算前耗盡，這將迫使未來實施減税。目前税收佔GDP比重預計到2028年將達37.7%，創1948年有記錄以來新高。

預算責任辦公室主席理查德·休斯週三在簡報會上表示，當前緩衝空間"相對於未來五年財政風險微不足道"。他指出，若美國總統特朗普對全球徵收20%關税或借貸成本僅上升0.6個百分點，財政大臣將損失全部緩衝資金。若該機構修正其樂觀的生產率預測以反映近期低迷趨勢，“財政大臣將偏離財政目標480億英鎊”。

裏夫斯原本計劃在春季聲明中僅宣讀預算責任辦公室(OBR)更新的數據，但由於額外100億英鎊債務利息和税收缺口等因素幾乎耗盡她的緩衝空間，她被迫做出回應。

她通過48億英鎊福利削減、36億英鎊部門支出縮減以及22億英鎊避税追繳和地方税調整重回起點。另有34億英鎊來自預測調整和會計手段——主要是將國際援助資金轉撥國防支出，因為軍事開支中較高的資本支出部分不受其核心財政規則約束。她的第二項財政規則（要求2029-30財年淨金融債務必須下降）則實現了151億英鎊的盈餘空間。

裏夫斯的財政空間仍為史上第三小

截至2025年3月現行授權下的緩衝空間

來源：英國預算責任辦公室，財政部

注：裏夫斯規則要求2029-30財年日常收支平衡

“我已明確表態：穩定是本政府首要任務，因為這是重振經濟的根本。因此我們今天完全恢復了財政緩衝空間，“裏夫斯在週三春季聲明後的新聞發佈會上對彭博表示，“人們不應懷疑我對財政規則的承諾和重視程度。正如我今天所説，這些規則沒有商量餘地。”

其他人士指出當前前景存在內在不確定性。“財政大臣幾乎可以確定的是，未來六個月税收政策將再度陷入有害的猜測和不確定中，“財政研究所所長保羅·約翰遜表示，“去年7月大選到10月預算案期間的情況就很糟糕。我擔心今年這種狀況會持續更久。”

觀看：財政大臣瑞秋·裏夫斯重大財政聲明中的關鍵時刻。

與10月預算案引發市場拋售不同，金融市場此次給了她喘息空間——儘管債務成本上升，但政府借款在預測期內年均僅增加80億英鎊，低於投資者擔憂水平。英國國債應聲上漲，30年期國債收益率下跌9個基點至5.28%。

裏夫斯被迫做出艱難抉擇。福利改革將使25萬人（含5萬兒童）在2030年前陷入相對貧困，不過大臣表示影響評估未能計入促進就業的額外支出帶來的積極效應。儘管削減幅度小於預期，但財政研究所稱這是2015年以來最大規模的福利削減。

裏夫斯福利削減計劃到2030年每年節省45億英鎊

英國工作年齡人口無勞動能力及殘疾福利支出

資料來源：就業與養老金部

工黨議員擔憂削減福利與公共服務違背了該黨傳統宗旨，多名議員在下議院提出質疑。理查德·伯根稱削減殘疾補助是"殘酷的政治選擇”。瑞貝卡·朗-貝利、娜迪亞·惠託姆和安迪·麥克唐納等人也表達了不滿。

這種內部動盪使得裏夫斯在財政風險顯現時，若不先提高税收就進一步削減開支在政治上愈發不可行。除了全球貿易戰或債務利息成本上升帶來的威脅外，裏夫斯可能還需要在本十年末將國防開支從2027年計劃的2.5%提高到GDP的3%，這需要籌措更多資金。

熟悉其想法的人士表示，如果財政大臣不得不在預算中尋求更多資金，她傾向於增税。她向下議院表示"世界正在變化”，這可能為違背不對勞動人民增税的大選承諾埋下伏筆。

觀看：英國財政部經濟事務大臣艾瑪·雷諾茲與彭博社的莉茲·伯登討論春季財政聲明。

專家們也認為增税現在已成為可能。“到秋季預算時，我們可能會再次面臨同樣的情況，“傑富瑞經濟學家莫杜佩·阿德格本博表示，“下次政府將無法再排除增税的可能性。”

預算責任辦公室(OBR)的預測也引發了擔憂。其文件顯示，它對英國經濟增長的預期比其他所有預測者都更為樂觀。彭博經濟英國首席經濟學家丹·漢森表示，OBR通過給工黨的規劃改革打高分來提振裏夫斯的增長預期，這"是一份禮物”。

“財政大臣再次偏離軌道的風險——無論是由於外部衝擊還是OBR的預測變化——都高得令人不安，“他説，“市場應該為秋季可能採取的更嚴厲糾正措施做好準備。”

儘管OBR將今年經濟增長預期減半至1%，但它預測2029年的經濟規模將比去年10月的預測高出0.2%。

預算責任辦公室預測：裏夫斯明年將獲經濟增長助力

消息來源：英國預算責任辦公室

該監管機構出人意料地調整了預測，以反映工黨規劃改革對經濟增長的促進作用。據稱，這些改革將在本屆議會期間額外提供17萬套新建住宅，並在議會任期結束時永久性提升GDP 0.2%。

監管機構對其預測進行了其他調整，但總體趨勢與10月份保持一致。生產率走弱的趨勢被就業率的上調所抵消，使得至關重要的趨勢增長預估保持不變。經濟學家警告稱，預算責任辦公室這一關鍵判斷可能難以長期成立。

牛津經濟研究院英國首席經濟學家安德魯·古德温表示：“我們認為今天的春季聲明是拖延問題之舉。關鍵問題在於，財政監管機構是否應該在缺乏充分依據的情況下，對關鍵變量採取這種與共識相悖的觀點。”