貝萊德（BlackRock）的博伊文認為美國股市表現將優於歐洲股市——彭博社

貝萊德投資研究所負責人讓·博伊文表示，美國股市將很快重新獲得對歐洲同行的長期優勢，因為歐洲大陸股市前景的改善僅限於國防和銀行等行業。

“這只是歐洲局部市場的表現，“博伊文在接受採訪時表示。“目前還沒有足夠信心認為歐洲在未來6到12個月內會超越美國。我們需要看到國防領域之外的更多財政刺激，而政策落實將是關鍵。”

與過去幾年的趨勢相反，歐洲基準斯托克600指數本季度以美元計算對標普500指數實現了創紀錄的優異表現。這一走勢源於對烏克蘭停戰的樂觀情緒和德國曆史性的財政改革，這些因素推動國防類股票創下歷史新高。受韌性盈利推動，斯托克600銀行指數今年也飆升了28%。

歐洲股市正以創紀錄優勢超越美國

斯托克600指數季度超額收益（以美元計）達歷史最高

來源：彭博社

注：2025年第一季度數據截至3月25日

另一方面，在美國，經濟放緩的徵兆和對大型科技股高估值的疑慮引發了市場動盪。隨着4月2日臨近（美國總統特朗普承諾將對主要貿易伙伴加徵關税），全球市場波動性加劇。

博伊文表示美國股市"能夠適應存在部分關税的世界”。他預計隨着關税相關不確定性消散，美國企業盈利下調將是短暫的。

“美國是我們預期在未來6至12個月內盈利增長最強勁的地區，”該策略師表示。“我們認為10%的關税水平可能是最終落地方案，美國能夠適應這種局面。但如果關税遠超這一水平，情況就截然不同了。”

布瓦萬的看法與瑞銀集團、花旗集團等其他預測機構存在分歧。瑞銀首席策略師巴努·巴韋賈本週表示，隨着消費放緩抑制企業盈利，他預計標普500指數將再跌8%。而早在去年10月就預判歐洲股市反彈的花旗策略師貝婭塔·曼泰則看好後市繼續上漲。

布瓦萬對歐洲股票持中性評級，在戰術配置上超配美國資產。

“當前關鍵是不確定性可能導致市場停滯，”他表示，“一旦明確具體關税税率，某些行業可能受損而另一些行業受益，但市場終將消化這些影響。”