莫爾特克離開，阿克拉姆接任：今日五大議題 - 彭博社

阿爾諾·舒策談法蘭克福的交接棒——訂閲我們的新聞通訊每日五大主題*，每週六將首都耳語直接發送至您的郵箱**。*

時代轉折中的財務總監

德意志銀行突發人事變動：備受投資者尊敬的財務總監詹姆斯·馮·莫爾特克將離開德國這家領先的金融機構。明年，在任職約九年後，他計劃將接力棒交給摩根士丹利的拉賈·阿克拉姆，後者與他一樣曾在美國花旗銀行積累了豐富經驗。

股東們反應失望，德意志銀行股價午盤下跌超2%。跌幅未進一步擴大，或許與其他管理層保持連續性有關。首席執行官克里斯蒂安·澤温與投行部主管法布里奇奧·坎佩利均獲得三年續約。

2020年1月30日，克里斯蒂安·澤温與詹姆斯·馮·莫爾特克。圖片來源：彼得·尤里希/彭博社馮·莫爾特克對銀行穩定發揮了關鍵作用，幫助重建了投資者破碎的信任——這一過程伴隨着痛苦的業務重組、數千崗位裁撤及退出股票交易業務。“他在德意志銀行最困難的時期加入，為轉型作出了至關重要的貢獻，“聯合投資基金經理亞歷山德拉·安內克表示。

阿克姆將與澤温共同領導德意志銀行進入新階段。此前戰略聚焦於實現2025年前特定目標，新計劃正在制定中——且很可能受到地緣政治發展的影響。短期來看市場波動利好銀行交易業務，但長期而言經濟區塊間的相互封鎖可能損害這家以出口為導向的德國經濟體的金融服務商。

安娜·雷切爾、雷納·伯金、亞歷山大·凱爾和斯蒂芬·卡爾將為您報道今日市場動態：被邊緣化？通脹降温、遠程辦公盛行、歐元機遇與刀鋒上的平衡。

被邊緣化？

根據修訂後的美烏夥伴協議，華盛頓正施壓要求未來控制該國所有重大投資。這將削弱烏克蘭加入歐盟的申請。彭博社獲得的協議草案顯示，美國將在所有基建和資源項目中享有"優先報價權”，並優先獲取流入戰後重建專項基金的收益。特朗普政府藉此要求基輔在獲得基金任何收益前，須全額償付戰爭爆發以來美國提供的軍事經濟援助。目前雙方談判仍在進行中。美國政府支出預計將因埃隆·馬斯克的節支措施在五月底前縮減約1萬億美元，相當於去年總預算的15%。特朗普政府降本負責人稱此舉"不會影響關鍵政府服務”。衞生部長小羅伯特·F·肯尼迪剛宣佈將在其部門裁撤1萬個崗位。

通脹放緩

對於歐洲央行4月17日的利率決策，出現了重要的新變量：法國和西班牙的通脹本月低於預期，這支持了貨幣政策寬鬆的預期。法國通脹率保持在0.9%不變，而西班牙則放緩至2.2%。這些數據為下週歐元區價格動態的發佈提供了初步線索。彭博經濟預測歐元區通脹將減弱至2.1%。與此同時，德國失業人數的增長明顯超出預期。經季節調整後，3月份增加了26,000人，而2月份為9,000人。預測範圍在5,000至25,000之間。歐洲債券保持了早前的漲幅。德國10年期收益率下降了6個基點至2.71%。交易員對歐洲央行今年降息的押注略有增加，總計定價60個基點。這相當於兩次各25個基點的降息，以及第三次降息40%的可能性。

遠程辦公萬歲

在一些德國銀行最近收緊遠程辦公規定後，Helaba銀行顯然將保持原狀。Helaba首席執行官托馬斯·格羅斯在法蘭克福的一次銀行活動中表示：“多年來，我們對50:50的規定感到非常滿意。我們不會改變這一基本邏輯。”Helaba的指導方針是50%的遠程辦公和50%的辦公室出勤。格羅斯稱，Helaba希望兩者兼顧，並要求員工也做到這一點。他談到了“在不減少工作量的前提下”的靈活性。事實上，該銀行寬鬆的遠程辦公規定似乎並未造成損害。就在本週，該銀行報告稱，2024年實現了創紀錄的利潤，儘管部分原因是風險準備金減少。

歐元機遇

美國總統特朗普的關税政策及隨之而來的經濟混亂，引發了歐洲各國領導人對匯市的高度關注。知情人士透露，在歐元兑美元匯率上漲後，法國總統馬克龍上週在布魯塞爾與歐洲央行行長拉加德進行了秘密會談，詢問匯率前景。據悉拉加德此前曾試圖説服歐盟各國領導人，認為特朗普的迴歸為歐盟提供了機遇。在市場動盪背景下，部分歐洲政治精英嗅到了歐元作為更廣泛復甦組成部分實現崛起的契機。“如果我們最終能提升競爭力，歐元作為儲備貨幣將獲得更大收益，“德國央行行長約阿希姆·納格爾表示。但全球儲備貨幣從美元轉向歐元的結構性調整，即便可行也將是極其漫長的過程。彭博智庫對美元中期走勢持悲觀預期——歐元兑美元匯率可能升至1.10美元。

美元主導外匯儲備

數據來源：國際貨幣基金組織

如履薄冰

當全球幾乎一致對俄採取敵對立場時，中國卻掀起了真正的俄羅斯熱潮：自習近平與普京宣誓"無上限"友誼以來，俄羅斯超市在華遍地開花。其規模已促使俄政府計劃建立300家門店的自營連鎖體系。“這些商店是中國人對俄好感度持續攀升的最新例證，“曼徹斯特大學的王濤表示。這些多以"俄羅斯商品館"命名的店鋪，常採用藍紅白三色國旗配色。中國企業註冊數據顯示，2024年此類店鋪新增超900家。但此時正值中俄關系的微妙時刻：隨着其對普京的稱讚，美俄溝通渠道已重新開放。俄羅斯副總理今日表示，莫斯科必須平衡處理與北京和華盛頓的關係。“在俄中美三角關係中，我們不應以犧牲一國關係為代價發展另一國關係，反之亦然，“阿列克謝·奧維爾丘克強調。

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