信貸主管宣佈改革哥倫比亞債務策略 - 彭博社

哥倫比亞新任公共信貸總監表示，該國將全面改革融資策略，發行短期債券和歐元計價債券。

財政部在發行名為TES的比索債券時，將重點聚焦5至10年期票據，這是為吸引更多外國投資者制定的計劃。即將上任的信貸主管哈維爾·奎利亞爾表示，對於追求更高風險調整後收益的投資者而言，這正處於收益率曲線的"最佳區間"。

“我將嘗試發行期限更短的票據，以便海外投資者購買，“奎利亞爾作為古斯塔沃·佩特羅總統融資戰略負責人首次接受採訪時表示。“這正是我們應該發行的品種，因為市場需求可能是現有規模的兩到三倍。”

消息公佈後，哥倫比亞本幣債券上漲，週二領跑拉美市場，其中長期債券表現尤為突出。2046年到期的債券連續第二日上漲，收益率降至12.89%。該國美元債券也成為新興市場表現最佳的債券之一。

“財政部計劃發行5年期和10年期債券對長期債券持有人是利好消息，因為更長期限的債券供應將受限，“西班牙對外銀行策略師威廉·斯尼德表示。

3月份該國本幣債券下跌2.7%，成為新興市場指數中表現僅次於土耳其的最差品種。同期發展中經濟體本幣債券僅下跌0.3%，因美國經濟疲軟正推動高風險資產全面上漲。

保持外國投資者的投資是防止政府利息成本繼續近期上升趨勢的關鍵。奎利亞爾上任之際，投資者對政府控制和縮小去年擴大至國內生產總值6.8%的財政赤字的能力和意願感到擔憂，這是自疫情以來的最高水平。

外國投資者最近將其持有的TES（政府債券）減少至約1220億美元未償債券的17%，這是自2016年以來的最低比例。

新加坡、挪威和沙特阿拉伯的主權財富基金，荷蘭養老金管理機構Stichting Pensioenfonds ABP，以及加拿大的Caisse de Depot et Placement du Quebec是TES的最大海外持有者之一。本地養老基金持有總量的約32%。

商業銀行去年增加了本地債券購買量超過40%，此前不良貸款的增加促使它們尋求降低風險。然而，央行降息改善了信貸前景，這意味着它們現在可能開始減少TES持有量，以在其他地方尋求更好的回報。

“我必須確定誰是邊際買家，”奎利亞爾説。

奎利亞爾補充説，由於養老基金和信託基金管理公司接近其希望持有的TES數量上限，財政部需要尋找其他買家，包括外國基金。

再融資風險

奎利亞爾是一名特許金融分析師，曾在倫敦經濟學院學習，此前在資產管理公司State Street Corp.工作，並擔任哥倫比亞金融機構擔保基金（Fogafin）的投資組合經理，根據其LinkedIn頁面上發佈的簡歷。

奎利亞爾表示，縮短債券平均期限會增加再融資風險，但他指出2012年至2024年間平均到期期限已增長近一倍，使得風險更可控。

哥倫比亞今年每週拍賣會上提供比索和通脹掛鈎債券，到期日從2041年至2055年不等。他表示財政部將調整發行計劃以實施新策略。

“若繼續發行2046和2050年到期的證券，不到六個月該收益率曲線部分將觸及15%，“他説。

歐元曲線

他表示哥倫比亞還將通過發行非美元外幣債券實現融資渠道多元化。

奎利亞爾稱財政部風險模型顯示需降低美元債務集中度，國家應建立歐元債務曲線。

但他強調政府當前重點在國內債務策略，因這部分融資成本漲幅最大。

他指出投資者要求看到遏制赤字的具體行動而非空頭承諾，遵守限制政府舉債能力的財政規則至關重要。

“必須嚴格執行財政規則，“他重申。