DoubleLine因特朗普因素在拉丁美洲尋求避險——彭博社

Vinicius Andrade, Zijia Song

傑弗裏·岡拉克圖片來源：Alex Flynn/彭博社

傑弗裏·岡拉克旗下DoubleLine Capital的兩位新興市場債券資深人士，在唐納德·特朗普推行其貿易議程之際選擇規避風險。DoubleLine Capital的蘇菲·古和馬克·克里斯滕森協助管理着規模4.2億美元的DoubleLine新興市場固定收益債券基金，他們一直在減持高風險債券，青睞期限較短的票據，並增持公用事業和銀行等防禦性行業及收入可預測的企業債券。古表示，就地區而言，拉丁美洲是"風險溢價所在"。

“當前存在高度不確定性，”她在採訪中表示，“我們正略微轉向防禦策略，投資於那些我們預計能避開特朗普政策影響的行業。”

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近幾個月來，關税政策的反覆波動攪動市場，導致標普500指數出現回調，最近更是推高了衡量美國國債預期波動率的指標。隨着本週關税公告臨近，交易員們持續重新評估頭寸，研判其對全球市場的潛在影響。

根據彭博社收集的數據，一份拉丁美洲信貸指數顯示，該地區公司債券今年提供了2.8%的收益率，高於新興市場的平均水平。

該基金主要投資於公司債券，但仍青睞那些即將升級為投資級別的國家的主權債務，如危地馬拉、巴拉圭和多米尼加共和國。文件顯示，截至12月底，墨西哥、秘魯、哥倫比亞和巴西是該基金持倉比例最高的四個國家。該地區貸款機構發行的混合債券——額外一級資本永續債和二級資本票據——也提供了價值，Koo補充道。

即便在整體減少垃圾債券持倉的情況下，他們仍看到一些高風險債券的機會。

“巴西交通運輸領域有一些高收益債券未被華爾街充分重視，我們看好這些標的，“Koo表示。

晨星公司的數據顯示，作為DoubleLine旗下主要的新興市場債券基金，該基金最近一個月的表現優於86%的同類型基金。過去五年間，其表現超過了76%的競爭對手。

儘管採取保守策略，該基金並未大量囤積現金。Christensen指出，雖然持久的關税措施可能是最壞情況並導致人們囤積現金，但特朗普政府的貿易論調仍有"相當可能"被證明只是談判策略。

“我不認為我們想要急於求成，僅僅因為信用良好就投入大量現金，”克里斯滕森説。“我不認為我們的想法已經極端到那種程度，但我們在這一點上非常謹慎。”

庫和克里斯滕森於2009年加入公司，是岡拉克在創立DoubleLine時從TCW集團挑選來組建新興市場團隊的資深成員。儘管兩人因未涉足汽車行業而避開了特朗普對汽車進口徵收25%關税的直接衝擊，但他們對接下來的政策公告持懷疑態度。

“美國的政策缺乏明確性，”庫説。“特朗普讓我夜不能寐。”

編輯：保利娜·斯特芬斯。

原文註釋：DoubleLine在拉丁美洲尋找避風港以應對特朗普帶來的波動

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