DoubleLine因特朗普因素在拉丁美洲尋求避險——彭博社
Vinicius Andrade, Zijia Song
傑弗裏·岡拉克圖片來源:Alex Flynn/彭博社
傑弗裏·岡拉克旗下DoubleLine Capital的兩位新興市場債券資深人士,在唐納德·特朗普推行其貿易議程之際選擇規避風險。DoubleLine Capital的蘇菲·古和馬克·克里斯滕森協助管理着規模4.2億美元的DoubleLine新興市場固定收益債券基金,他們一直在減持高風險債券,青睞期限較短的票據,並增持公用事業和銀行等防禦性行業及收入可預測的企業債券。古表示,就地區而言,拉丁美洲是"風險溢價所在"。
“當前存在高度不確定性,”她在採訪中表示,“我們正略微轉向防禦策略,投資於那些我們預計能避開特朗普政策影響的行業。”
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近幾個月來,關税政策的反覆波動攪動市場,導致標普500指數出現回調,最近更是推高了衡量美國國債預期波動率的指標。隨着本週關税公告臨近,交易員們持續重新評估頭寸,研判其對全球市場的潛在影響。
根據彭博社收集的數據,一份拉丁美洲信貸指數顯示,該地區公司債券今年提供了2.8%的收益率,高於新興市場的平均水平。
該基金主要投資於公司債券,但仍青睞那些即將升級為投資級別的國家的主權債務,如危地馬拉、巴拉圭和多米尼加共和國。文件顯示,截至12月底,墨西哥、秘魯、哥倫比亞和巴西是該基金持倉比例最高的四個國家。該地區貸款機構發行的混合債券——額外一級資本永續債和二級資本票據——也提供了價值,Koo補充道。
即便在整體減少垃圾債券持倉的情況下,他們仍看到一些高風險債券的機會。
“巴西交通運輸領域有一些高收益債券未被華爾街充分重視,我們看好這些標的,“Koo表示。
晨星公司的數據顯示,作為DoubleLine旗下主要的新興市場債券基金,該基金最近一個月的表現優於86%的同類型基金。過去五年間,其表現超過了76%的競爭對手。
儘管採取保守策略,該基金並未大量囤積現金。Christensen指出,雖然持久的關税措施可能是最壞情況並導致人們囤積現金,但特朗普政府的貿易論調仍有"相當可能"被證明只是談判策略。
“我不認為我們想要急於求成,僅僅因為信用良好就投入大量現金,”克里斯滕森説。“我不認為我們的想法已經極端到那種程度,但我們在這一點上非常謹慎。”
庫和克里斯滕森於2009年加入公司,是岡拉克在創立DoubleLine時從TCW集團挑選來組建新興市場團隊的資深成員。儘管兩人因未涉足汽車行業而避開了特朗普對汽車進口徵收25%關税的直接衝擊,但他們對接下來的政策公告持懷疑態度。
“美國的政策缺乏明確性,”庫説。“特朗普讓我夜不能寐。”
編輯:保利娜·斯特芬斯。
原文註釋:DoubleLine在拉丁美洲尋找避風港以應對特朗普帶來的波動
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