任天堂股價飆升後Switch 2面臨高風險（7974 JP）——彭博社
Alice French
任天堂公司的股價因市場對Switch 2遊戲機的期待而屢創新高，即將揭曉的新機細節可能成為關鍵轉折點。
週三新品發佈會的風險極高，當前股價已逼近七年峯值。由於擔憂特朗普關税政策可能推高Switch 2售價，這款設備及相關遊戲的表現壓力倍增。
過去12個月股價上漲約25%，遠超東證指數表現，並首次短暫突破千億美元市值。近期做空興趣激增，部分投資者押注股價回落。
除非Switch 2細節超出市場預期，“我認為任天堂過去一年的漲幅已基本透支利好空間”，英國日本股票分析師佩勒姆·史密瑟斯表示。他補充説，由於"炒作行情已充分兑現"，新機發布後股票吸引力可能下降。
Switch 2發佈前夕任天堂股價飆升
來源：彭博社
該股在1月中旬確實有所降温，當時公司發佈的Switch 2預告視頻披露的細節少於預期。週三的公告應會透露更多信息，而第三方遊戲的兼容性被視為關鍵看點，此外還有新主機的定價。
“如果像許多人預測的那樣定價449或499美元，那就非常高了——這還不包括關税問題，“斯密瑟斯表示。他認為，能夠運行原版Switch無法遊玩的遊戲（例如為索尼集團最新PlayStation平台發佈的遊戲）將有助於提振需求。
投資者還期待Switch 2能公佈新的第一方遊戲陣容，該主機最早可能在6月上市。
“關鍵在於擁有真正具有吸引力的軟件陣容，“TD Cowen分析師道格·克羅伊茨表示，比如新的馬里奧賽車和寶可夢繫列，以維持主機首發後的持續需求。
給予該股買入評級的克羅伊茨認為任天堂的漲勢遠未結束，預計未來一年還有20%以上的上漲空間。“他們的知識產權一直非常成功，我認為這部分價值尚未被市場充分認知，“他説。
市場對《超級馬里奧兄弟大電影》等非遊戲IP帶來額外收益的預期*，*助推了股價上漲。過去兩個月其遠期市盈率維持在30倍左右，達到2018年初以來的最高水平，估值高於同行索尼和微軟。
高企的估值引發更多看跌押注。標普全球數據顯示，該股空頭頭寸已上升至自由流通股的1.8%以上，接近一年來最高水平。
任天堂空頭頭寸逼近一年高點
數據來源：標普全球、彭博社
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賣方分析師仍普遍持樂觀態度，21家建議買入，8家持有，3家賣出。多頭認為Switch 2有望重振銷售與利潤增長，此前因上代機型老化已出現下滑。
股價的暴漲可能使其在週三新品發佈時易受利空衝擊。作為參照，2017年1月初代Switch細節公佈後一週內股價下跌約6%。
伯恩斯坦分析師Robin Zhu表示：“Switch 2發佈後若出現獲利了結並不意外”。由於股價處於歷史高位，此次跌幅"很可能超過上次硬件發佈時”。