住友商事旗下TT啓動宏觀基金 逆勢押注新興市場——彭博社

TT國際，一家由三井住友金融集團控股的倫敦投資公司，推出了一隻專注於新興市場的宏觀對沖基金，旨在從日益加劇的市場波動和政治風險中獲利。

這一新策略將由六人團隊管理，團隊負責人是去年從法國巴黎銀行資產管理公司離職的讓-查爾斯·桑伯爾和一位新興市場投資專家。此舉緊隨該公司約三個月前推出的另外兩項新興市場債券策略。TT的所有者三井住友金融集團總資產達2萬億美元。

桑伯爾表示，該對沖基金將主要關注貨幣和利率，同時也會投資信貸，在不影響策略表現的情況下，管理規模可達10億至20億美元。他通過電話會議表示，該基金旨在捕捉傳統宏觀基金經理經常忽視的新興市場阿爾法收益流，通過採取與市場共識相反的持倉，在扣除費用後實現"低兩位數"的回報。

“近期市場錯位和資產類別間相關性的變化對宏觀基金整體非常有利，尤其是新興市場宏觀基金，“桑伯爾説。“我們認為，鑑於更高的波動性制度和更高的政治風險，我們將能夠利用新興市場宏觀因素的多頭和空頭機會。”

2025年新興市場資產開局相對良好，儘管印度尼西亞和土耳其等市場出現拋售，但本地和國際債券都為投資者帶來收益，大多數貨幣對美元升值。根據彭博指數，美元債券年初至今上漲2.6%，為2019年以來最佳表現。然而，該資產類別仍受到地緣政治風險的衝擊，如美國總統唐納德·特朗普的貿易關税或中東和東歐的衝突。

根據彭博彙編的數據，截至2月底，宏觀對沖基金過去一年的回報率為5.5%，而新興市場債務對沖基金的回報率為15%。

Sambor警告稱，不要盲目追隨市場共識交易，例如押注特朗普勝選將導致美元走強、美國國債收益率上升以及美國例外主義持續等近期共識交易，迄今都未能實現。

他表示：“自特朗普政府上任以來，所有關於新興市場的共識交易都未奏效，所有共識交易同時失效的情況非常罕見。”

Sambor認為，投資者還需改變對新興市場的投資策略，過去這類投資主要基於資產將受益於全球化進程及與發達經濟體趨同的預期。

“我們認為這些傳統邏輯需要被打破，“他説，“市場已發生鉅變，未來波動性和風險都將加劇。”

Sambor看好新興市場貨幣走勢，預計美元將繼續走弱，而新興市場利率分化將為多空交易提供機會。

“我們在巴西和哥倫比亞看到多頭機會，在亞洲尤其是中國發現支付方機會，預計中國利率將繼續回調。“他補充道。