美元：景順基金經理在特朗普關税前做空美元——彭博社

一位業績領先的景順有限公司基金經理已將其對美元的看跌押注增至數月來最高水平，因預期唐納德·特朗普總統的關税政策將削弱美國經濟增長。

“我們最擔心的是，這實際上可能成為一個非常重大的利空美元的故事，“景順高級投資組合經理克里斯蒂娜·坎普曼尼在政府計劃於週三實施報復性關税前接受採訪時表示。“從一開始，我們就更擔心關税對經濟增長的負面影響。”

彭博社美元指數自年初以來下跌近3%，創下2017年以來最差年度開局，令那些押注特朗普經濟政策將刺激美國增長的全球投資者感到不安。在特朗普計劃於紐約時間下午4點宣佈消息前，美元連續第二個交易日下跌。

坎普曼尼協助管理的一隻景順國際債券基金過去一年表現優於91%的同業，她預計美元將進一步下跌。她管理的基金對美元的做空頭寸——主要通過做多日元和歐元——已回升至美國總統大選前的水平。

彭博行業研究如是説…

“美元多頭可能在4月2日截止日期前獲得關税緩解，但除了高度波動的關税敍事外，美國週期性前景的轉變和歐洲強有力的財政應對措施為中期看跌美元提供了依據。”

- 奧黛麗·柴爾德-弗里曼和Thinh Nguyen，彭博行業研究策略師

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坎普馬尼表示，隨着投資者因擔憂關税經濟影響而撤出美國資產，以及歐洲轉向加大基礎設施與國防支出，美元跌勢可能加速。“德國財政支出顯然改變了遊戲規則，“她表示。

根據美國商品期貨交易委員會發布的持倉數據，在衍生品市場上，對沖基金已大幅削減1月觸及的美元多頭押注峯值，但仍看漲美元。

“美元存在大量多頭頭寸積壓，“坎普馬尼稱。

坎普馬尼補充道，特朗普關税威脅的廣泛性使當前投資者和企業面臨的全球風險有別於其首個任期——當時各國經濟體能更輕鬆地替代商品並重組貿易關係。

“當這種全面關税（無論今天下午具體是什麼政策）出台後，替代方案就真的不復存在了，“坎普馬尼表示。

與此同時，在特朗普宣佈對等關税前夕，期權交易員三週來首次轉向看跌美元。彭博美元現貨指數的一週風險逆轉指標自3月11日以來首次轉為負值，表明交易員為押注美元走弱的看跌期權支付的費用，已超過押注美元走強的看漲期權。

坎普馬尼總部位於紐約，同時管理着景順15億美元的全球戰略收益基金，該基金在過去一年中表現優於89%的同業。她去年的盈利策略之一是在日本國債收益率隨利率上升時採取了低配倉位。

景順更廣泛地管理着約1.9萬億美元的總資產和約2880億美元的固定收益資產。