特朗普關税政策:新關税加劇全球增長風險,市場恐慌蔓延——彭博社
Liz Capo McCormick, Carmen Reinicke
4月2日,紐約證券交易所內,電視台正在播報唐納德·特朗普在玫瑰園活動中的發言。
攝影師:Michael Nagle/Bloomberg有那麼一瞬間,華爾街對特朗普總統關税計劃最嚴重的擔憂似乎錯位了——市場開始泛起一陣釋然性反彈的漣漪。
然而,當週三下午四點多他站在白宮玫瑰園,指着那塊羅列對美貿易伙伴加徵關税的超大展示牌時,現實已然明朗:正如他所言,他正在大幅升級貿易戰。股指期貨應聲下跌,美元走弱,國債跳漲,黃金則隨着投資者湧入避險資產攀升至歷史新高。
4月2日,美國總統唐納德·特朗普在白宮玫瑰園宣佈關税政策時手持對等關税展示牌。攝影師:Kent Nishimura/Bloomberg"這絕對比人們預期的更為激進,“傑富瑞金融集團駐紐約外匯主管布拉德·貝赫特爾表示,“對世界其他國家而言,這是個更可怕的惡性循環。”
特朗普為提振國內生產而採取的全球貿易收縮舉措,正以顛覆世界經濟、重燃通脹和阻滯美國增長的威脅震撼市場。
過去幾周,這些擔憂在市場上反覆浮現,導致美股反彈戛然而止,並因對連鎖反應的憂慮推高了企業信用風險指標。
當交易員押注特朗普可能不會實施針對性關税(即針對特定國家採取定製化税率進行報復)時,市場偶爾會出現反彈。而在特朗普新聞發佈會開始後不久,股指期貨一度短暫上漲,因最初一則錯誤報道稱他將全面實施10%的關税——遠低於市場擔憂的水平。
但隨着特朗普宣佈將對所有對美出口商品徵收至少10%的關税,並對約60個與美國貿易逆差最大的國家加徵額外關税,這波漲勢迅速逆轉。
市場的即時反應表明,交易員預期此舉將產生重大影響,因為這將大幅提高對中國、歐盟等主要貿易伙伴的徵税力度。
通過提高進口成本,該政策還引發了新的擔憂:若經濟出現動盪,居高不下的通脹或將阻止美聯儲大幅降息。
“這對風險資產不利,“摩根大通資產管理投資組合經理普麗婭·米斯拉表示。
她指出:“總體而言他描述的方案具有滯脹特徵,而且不確定性尚未結束。”
紐約時間晚7點後不久,標普500指數期貨下跌3.4%,納斯達克100指數期貨跌幅超4%。截至週三收盤,10年期美債收益率跌至4.11%左右,而美元兑十國集團所有貨幣均走弱。
BCA Research首席策略師Marko Papic表示:“顯然還有更多下行空間”,他押注美國股市最終可能再跌10%。
彭博策略師觀點:
“對貿易伙伴實施的’温和’互惠關税初始水平高於預期,這將使不確定性持續高企,波動率水平在一段時間內保持高位。仍有許多事項有待確定,但對特朗普關税聲明的初步反應表明滯脹前景更加嚴峻。”
——Michael Ball,彭博市場直播宏觀策略師
特朗普表示,他的決定是一項長期計劃的一部分,旨在恢復那些已轉移到海外的工業崗位類型,並稱徵收的關税將有助於削減政府預算赤字。
但短期調整的風險拖累美股下跌,儘管拉美、歐洲和亞洲股市普遍上漲——這終結了美股回報率遠高於海外市場的時期。
在聲明發布前,多家華爾街機構撰文表示,在美國股市創下2022年以來最差季度表現後,預計將面臨更多痛苦。
高盛集團、美國銀行等機構警告稱,無論具體細則如何,關税都將加劇股市拋售。華爾街三位最可靠的多頭賣方策略師也下調了對標普500指數今年的預測,不過他們仍預計該指數2025年底將高於當前水平。
“具體負面衝擊”
消息公佈後,在紐約市場尾盤交易中,受影響最嚴重行業的相關公司股價大幅下跌。耐克公司、Gap公司和Lululemon Athletica公司——這些企業依賴來自越南的商品和工廠——均下跌至少7%。蘋果公司的供應鏈嚴重依賴中國,其股價下跌約7%。英偉達公司和超微半導體公司等芯片製造商,以及跨國企業卡特彼勒公司和波音公司也出現下跌。
“這對經濟是一個具體的負面衝擊,”Columbia Threadneedle的利率策略師Ed Al-Hussainy表示。
“明確且清楚的是,我們必須提前充分消化負面衝擊,”他説。“歸根結底,這是一種税收——誰將為税收買單尚不確定——但我認為你無法以任何方式將其視為對增長有利。短期內,這對增長不利,對通脹有利。”