亞洲承擔特朗普關税的主要衝擊：泰國受重創，印度影響較小——彭博社

Swati Pandey

2025-04-04

亞洲承擔了全面關税的主要壓力，這是華盛頓以實現美國再工業化為目標而實施的。經濟學家認為，為了支持經濟，該地區的央行應儘快通過進一步降息進行干預。

華僑銀行分析主管Selena Ling在談到東南亞國家聯盟時表示：“這次對東盟的影響更為顯著。”該聯盟包括文萊、印度尼西亞、柬埔寨和老撾，以及馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國和越南。

“鑑於中國與越南、泰國等以往熱門目的地之間的關税差異縮小，中國此前通過東盟引導出口的策略可能效果減弱。因此，貿易動態可能會再次發生變化。”Ling表示。

在美國實施互惠關税之前，該地區的經濟體已經面臨經濟增長乏力和頑固的通脹問題，一些央行保持高度警惕。新的美國關税可能會進一步拖累該地區的經濟。隨着商業環境惡化，企業投資也可能減少。

澳大利亞和新西蘭是相對幸運的國家，僅面臨10%的關税。然而，作為小型開放經濟體，它們特別依賴全球市場來維持生活水平。對於澳大利亞，貨幣市場目前預計年內還將有四次降息——比美國總統特朗普宣佈關税前的預期多一次。基準利率可能因此降至3.1%。

美國總統唐納德·特朗普於4月2日宣佈了新的互惠關税政策。圖片來源：Kent Nishimura/Bloomberg高盛經濟學家下調了對亞洲經濟增長的預測。他們預計印度、韓國以及印尼、馬來西亞等東南亞經濟體將實施貨幣寬鬆政策。

華僑銀行分析師Ling表示，這將對區域經濟增長造成"重大沖擊"，其中受影響最嚴重的是越南，其次是泰國。印尼和印度"具備更好的緩衝能力"，菲律賓受到的影響則最輕微。該經濟學家還調整了對各國央行的預測，將五國基準利率均下調50個基點。

數據來源：計劃投資部

新西蘭央行預計將於週三降息25個基點，將官方現金利率下調至3.5%。西太平洋銀行經濟學家認為，美國關税政策是促使惠靈頓貨幣政策制定者維持寬鬆政策的原因之一。

“我們並不認為這會促使他們降息50個基點——25個基點的降幅可能仍是首選方案，“西太平洋銀行分析稱，“全球局勢發展將持續作為重要風險因素，同時政策走向的不確定性也將貫穿全年決策過程。”

與貨幣政策決定同一天，印度央行可能也會下調回購利率。週四，菲律賓貨幣當局可能會利用2月份較弱的通脹率來重新啓動其寬鬆週期。

在泰國，降息的空間可能會變得更大，因為根據ING集團的數據，消費者價格指數預計將在第二季度滑入負值區域。

摩根士丹利首席經濟學家切坦·阿赫亞表示，與當前的基本情景相比，亞洲有進一步降息50至100個基點的潛力。然而，他對財政政策支持貨幣寬鬆的能力表示擔憂。

“由於這次相對於GDP更高的政府債務限制了財政空間，亞洲此輪寬鬆的幅度可能會較為温和，”阿赫亞説。“因此，我們預計貨幣寬鬆的力度將大於財政寬鬆。”